受天氣轉暖、國際原油價跌和哥倫比亞罷工結束供應恢復等多方面影響，國際動力煤價格全線下跌，由于進入需求淡季，加之供應寬松，短期國際動力煤市場弱勢運行。國內方面，下游企業庫存高企、進口煤快速增長以及煤價不斷下跌市場看空心態濃厚等因素壓制動力煤需求，市場回暖仍需時日，價格或進一步下跌;下游鋼焦市場表現不佳拖累國內煉焦煤市場，價格穩中有降，后期隨著鋼市需求轉旺，前景看好。

上周國際動力煤市場全線下跌，據環球煤炭交易平臺的數據顯示，截至3月8日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數由上期的93.46美元/噸下跌1.5美元至91.96美元/噸，跌幅為1.6%;南非理查德港動力煤價格指數也小幅下跌，由上期的84.69美元/噸下跌0.73美元至83.96美元/噸，跌幅為0.86%;歐洲ARA三港指數跌幅最高，由上期的90.27美元/噸跌至86.50美元/噸，跌幅達4.18%。

我們分析認為，天氣轉暖，國際動力煤需求進入淡季，市場表現低迷，再加上歐元貶值和原油價格下跌，是上周國際動力煤市場全線下跌的主要原因。

最新消息，哥倫比亞罷工工人接受了國內最大煤炭生產商塞雷洪的一份三年合同，長達一個月的罷工宣告結束。這份長期協議將給他們帶來7000美元的額外津貼，而且合同第一年薪酬增長5.1%，之后兩年考慮到通貨膨脹增幅將更高。受此影響，哥倫比亞煤炭供應緊張局面有所緩解，歐洲地區動力煤供應恢復正常，之前拉高的歐洲煤炭價格此番也出現回落。

澳洲方面，截至3月4日的一周，紐卡斯爾港煤炭運輸總量260萬噸，環比增加20.8%，預計3月份紐港的運輸總量將達1025萬噸。亞洲方面，強降雨已使印尼煤炭生產減慢，并阻礙了婆羅洲和蘇門答臘島港口的煤炭裝卸，天氣預報稱婆羅洲島加里曼丹省東部，南部和中部，蘇門答臘島南部還將有中到大雨，預計印尼低卡位煤價還將上漲。

以日本東北電力公司為談判代表的日本電力企業即將與全球最大的動力煤出口企業斯特拉塔集團進行日本新財年(2013年4月至2014年3月)動力煤合同談判，此輪談判的合同量占全年動力煤合同量的70%。受去年全球動力煤價格暴跌影響，日本電力企業希望壓低新財年動力煤合同價。有分析師預計，2013財年日本與澳洲動力煤合同價可能降至每噸105美元。

隨著氣溫回升，冬季供暖用煤高峰期即將結束，動力煤需求將有所減少，加之美國、印尼和哥倫比亞等國廉價動力煤充斥市場，全球動力煤供應寬松局面難以改變，短期國際動力煤市場弱勢運行。

需求疲軟市場低迷 國內動力煤回暖短期無望

上周國內動力煤市場弱勢運行。內陸方面，坑口煤市低迷，煤礦生產積極性弱，部分主產區價格下滑;港口方面，成交清淡，庫存高企價格小跌。受進口煤量持續高位壓制內貿煤需求的不利影響，煤市回暖仍需時日。

港口方面，下游企業庫存高企、進口煤快速增長以及煤價不斷下跌市場看空心態濃厚等不利因素導致港口動力煤供求持續蕭條，價格繼續小幅回落。3月6日發布的環渤海地區發熱量5500大卡市場動力煤綜合平均價格報收622元/噸，較上期下跌2元/噸，繼續刷新該指數發布以來的最低值。至此，該價格已連續十一期下跌，累計跌幅達18元/噸。庫存方面，截至3月8日，環渤海四港煤炭總庫存為1972.5萬噸，較上周同期增加15.2萬噸，增幅為0.8%;廣州港煤炭總庫存為254.9萬噸，較上周同期增加8噸，增幅為3.2%。

產地方面，山西地區市場平穩運行，成交量較2月明顯上升，兩會期間出現減產，但由于下游庫存偏高，采購意愿一般，供需相對平衡。陜西動力煤市場持續低迷，交投氛圍清淡，關中地區價格持穩，陜北地區價格下調20-30元/左右。山東地區動力煤弱勢運行，成交清淡，盡管節后工廠復工用電量增加，但由于電廠庫存仍處高位，短期采購意愿較弱，后期市場繼續弱勢運行。寧夏石嘴山地區煤礦受兩會影響開工率低，市場成交以消耗庫存為主，動力煤市場弱勢維穩。

下游方面，電廠庫存增加，日耗增加，電煤可用天數減少。截至3月8日，六大電廠(浙電、上電、粵電、國電、大唐、華能)電廠庫存總量為1742.11萬噸，較上周同期減少43.5萬噸，降幅為2.5%;六大電廠日耗總量為65.54萬噸，較上周同期增加3.49萬噸，電煤庫存可用天數為26.7天，較上周同期減少了2.1天。

進入3月份，春節效應減退，長假帶來的煤市清淡狀況將有所緩解。兩會期間，各地加大安監力度，動力煤供應或有所減少，但是由于下游需求依舊低迷，加之進口煤持續增加，國內動力煤供需仍相對寬松，市場回暖仍需時日，價格或進一步下跌。

下游市場表現不佳拖累國內煉焦煤市場 前景看好

上周國內煉焦煤市場整體運行偏弱，受下游鋼焦市場表現不佳影響，煤價穩中有降，成交情況一般。3月雖有山西大礦上調精煤價格，但多數大礦未跟進，市場觀望情緒濃厚。

產地方面，山西地區，主要煤礦開始恢復生產，煤炭產量增加，煉焦煤供應偏緊的局面有所改觀，由于鋼廠采購價下調沒有完全波及山西焦炭市場，未對煉焦煤市場造成顯著影響，市場主流平穩;山東方面，焦煤市場表現平穩，成交一般，受焦炭價格持續下滑影響，下游用戶觀望心態較重，部分礦區有降價和增加優惠措施的打算，短期市場弱勢運行;河南煉焦煤市場弱勢維穩，成交較差，現主焦煤出廠含稅價1300元/噸，1/3焦煤出廠含稅價1210元/噸，肥煤出廠含稅價1230元/噸。云南市場整體運行平穩，煤價主流持穩，成交一般，除國有大型煤礦正常生產外，其他中小型煤企基本仍處于停產狀態，因煤礦復產情況不佳，煉焦煤供應相對趨緊，對煉焦煤價格形成一定支撐，短期煉焦煤市場維穩。

庫存方面，鋼企煉焦煤總庫存小幅下降，主要焦化廠總庫存由降轉升，增幅較明顯。據我的鋼鐵網對50家樣本鋼廠及50家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據顯示，截至3月8日，總庫存量為1110.6萬噸，較上期增加12.7萬噸，環比增幅為1.2%，其中樣本鋼廠總庫存為726.9噸，較上期減少2.9萬噸，環比降幅為0.4%;樣本焦化廠總庫存為383.7萬噸，較上期增加15.6萬噸，環比增幅為4.2%。

下游方面，上周國內焦炭市場全線下跌，山西、河北、山東等焦炭主產區焦炭價格均出現30-70元/噸的下降幅度。江蘇地區鋼廠焦炭采購價格下調幅度相對較高，部分鋼廠甚至出現100-150元/噸的下調幅度，但對此焦企方面抵制較為強烈，實際成交并不多見;目前焦化企業普遍能夠接受的下跌幅度在30-80元/噸。近期北方天氣轉好，下游對鋼材的需求逐漸釋放，數據顯示，上周國內主要城市鋼材社會庫存量漲勢明顯放緩，鋼材市場或逐步企穩反彈，焦炭市場的下跌勢頭或將得到遏制。

兩會期間，各地安監力度加大，煉焦煤供給或有所減少，局部資源供應偏緊，將對煉焦煤價格形成一定支撐。隨著鋼市的傳統需求旺季到來，加之兩會結束后，各地城鎮化建設步伐加大，必將拉動市場對鋼材的需求，帶動煉焦煤需求回升，煉焦煤前景看好，價格仍有上漲空間。