主要是兩方面原因：一是廢雜銅。中國廢雜銅主要來自進口，從海關的數字來看呢，今年廢雜銅下降不是很多，同比下降7%左右，從使用廢雜銅企業來看，廢雜銅供應下降很厲害，那么為什么我們感受上的下降很厲害和數據上有這么大的差異呢，我覺得有兩個方面的原因，以往其實很多廢雜銅的進口其實不是包含在海關數據里面，為什么海關搞“綠籬”行動，就是因為很多走私貨物，以往的廢雜銅通過廢鋼、廢塑料的名義進入國內市場，以往海關的廢銅進口量小于真實的進口量，今年海關行動后，通過其他名義進口廢雜銅的方式少了很多，這樣高品位的廢雜銅下降可能不是太多，但是廢雜銅總量下降很大，這是其一。

    其二呢，雖然很多廢雜銅報關入口，但是沒有進入到生產領域，剛才李總可能也提到了，他們一月份的時候可能一月加工1萬噸，現在可能一半都不到，那為什么報關量不小，但企業拿到的少呢，因為大量原料滯港，海關行動呢，雖然大量廢銅到港了，但海關反復的查，現在青島港，大概有兩萬張集裝箱的廢銅已經報關但無法進入加工企業，所以實際上是很多廢雜銅到港了但進入不了生產領域。另外一個就是銅精礦。銅精礦供應雖然沒有預期高，但是增加這么多礦，在年底前很難全部轉化為電解銅，實際上當前存在冶煉瓶頸問題，中國的冶煉廠這么大的產能，那么為什么不能消化這么多的礦呢？本質原因還是在于礦加工費太低，雖然今年現貨加工費達到70-80美元了，比前兩年的40甚至20-30美元上漲了好幾倍的樣子，其實這個數字還是偏低的，因為按照我們自己的估計，這個數字也許不是太準確，中國冶煉廠的保本加工費（TC/RC）應該是在100美金左右，這個有幾個方面的原因，過去也許就50-70，但現在要100才能保本，主要因為生產成本都提高了，物價都漲了，人工都漲了，第二個原因是美元貶值了，過去100美金相當于800元人民幣，現在100美金相當于600多人民幣，我們拿到的加工費少了，所以即使冶煉廠現在加工費漲到了80美金，但這個價格依然不到冶煉廠邊際效應的時候，所以產量沒有增加，所以多出來的這部分銅精礦主要以庫存形勢存在，礦山的庫存可能不是很高，當然現在絕對水平也不低了，可能現在全球各大銅精礦庫存是歷史最高的，另外一個呢，庫存主要集中在各個大型貿易商手中，這些大的貿易商都建設有倉庫，這部分銅精礦庫存保守估計在100多萬噸，另外一個是冶煉廠的庫存也比較高，很多冶煉廠都是銅精礦高庫存，但是這么多的銅精礦并沒有馬上轉化為精煉銅，估計在2013年12月底之前不會有太大的變化。

    所以從電銅供應來講，我認為2013年全球電銅產量十分有限。從我們跟蹤的數據來看，中國之外的銅產量并未增加，中國之內的呢，礦產銅產量保守增加50萬噸，這個數據比較樂觀，廢雜銅產量是減少，導致精煉銅至少減少20萬噸，全年中國大概增加30萬噸產量，這是過去年增速最低的，對全球來講也是最低的。