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2月1日，中國物流與采購聯合會（CFLP）、國家統計局服務業調查中心發布的1月份制造業PMI數據為49.4%，低于上月0.3個百分點。這一數據連續第六個月低于榮枯線，也創下2012年8月以來最低。
而作為去產能的主力，鋼鐵的相關指數也備受關注。據中物聯鋼鐵物流專業委員會2月1日發布的指數報告，今年首月的國內鋼鐵行業PMI指數延續了回升勢頭，至46.7%，較上月回升6.1個百分點，為近9個月以來的最高。
中國銀行國際金融研究所主管、研究員周景彤表示，一季度經濟增長或將繼續走低。需要兼顧好短期波動和長期增長。短期波動要靠政策，長期增長要靠改革，兩者不可偏廢。
國家統計局經濟景氣監測中心副主任潘建成對《每日經濟新聞》記者表示，綜合春節等因素來看，1月PMI在榮枯線下方波動1個百分點內，還是比較溫和的。但同時也體現出了中國經濟下行壓力較大，需要在適度的需求側管理基礎上，加大力度推動供給側的結構性改革。
新訂單指數、庫存指數雙降
對于2016年1月PMI數據回落，國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河認為，從歷史數據上看，受元旦及春節臨近等因素影響，每年1月份制造業生產活動大多有所減少，市場供需放緩。
從分類指數來看，新訂單指數為49.5%，比上月下降0.7個百分點，降至臨界點下方，表明制造業市場需求回落；新出口訂單指數為46.9%，比上月下降0.6個百分點。
民生宏觀研報顯示，內外需持續萎縮，內需受制于收入增長放緩，產能過剩。出口受制于全球經濟低迷和競爭性貶值。
在國泰君安證券首席經濟學家林采宜看來，制造業的去產能和去庫存的過程才剛剛開始，制造業PMI的下滑是產業結構轉換的必然結果。
在去庫存方面，數據顯示，產成品庫存指數為44.6%，比上月下降1.5個百分點，連續3個月回落。原材料庫存指數為46.8%，較上月下降0.8個百分點。
中國物流信息中心分析師陳中濤認為，生產經營活動預期指數下降。進口指數、采購量指數、原材料庫存指數均不同程度回落，表明企業生產活動擴張意愿不足。
“去產能”被列為今年五大結構性改革的任務之首，近期國務院總理李克強多次強調，去產能率先從鋼鐵煤炭業突破。
值得注意的是，受供給側改革利好帶動，鋼鐵行業下行態勢減緩。鋼鐵行業PMI指數雖然仍在50%以下，但明顯回升，較上月回升6.1個百分點。
“中國經濟依然處于換擋的時期，結構調整的陣痛期。”潘建成認為，目前的增長模式正在轉變，新的動力正在形成，經濟轉型需要相對比較長的時間。這種情況下，增長的動力不夠強勁是新常態的一個表現。
需兼顧短期波動與長期增長
中國銀行國際金融研究所主管、研究員周景彤認為，一季度經濟增長或將繼續走低。在需求不旺、產能過剩的宏觀經濟大背景以及“三去”的政策背景下，企業生產經營面臨巨大壓力。
招商證券也預計今年一季度GDP增速將進一步下滑。如何平衡去產能和就業市場穩定是今年經濟工作的難點，供給側改革短期將較為明顯地沖擊制造業企業，因此總需求管理不能缺位，財政政策需要更大力度的刺激。
若著眼中遠期，民生證券宏觀團隊認為，持續的貨幣寬松和穩增長并沒有改變經濟下行趨勢。一方面，財政收支壓力束縛財政擴張空間，僅靠貨幣寬松無法解決周期性問題。另一方面，結構性問題已經超越周期性問題成為主要矛盾，供給側改革取得效果之前，經濟仍有下行壓力。
在潘建成看來，供給側改革短時間內去產能，僵尸企業面臨停產，去掉的實際上是一些低效無用的產能，將這樣的增長去掉是正當的。局部地區的局部行業增長放慢，對經濟可能會有影響，但是這種影響并不會太大。
具體到政策執行上，潘建成認為，最重要的是在適度的需求側管理基礎上，加大力度推動供給側的結構性改革。去產能、去庫存、降成本、去杠桿、補短板，這五個方面要同時發力、協調發力、綜合發力。
周景彤也表示，需要兼顧好短期波動和長期增長。一方面，要繼續實施較為寬松的財政貨幣政策，守住底線，避免經濟過快下滑，維持經濟和社會的基本穩定；另一方面，通過加大供給側結構性改革，提高全要素生產率，擴大有效供給，為未來經濟的持續較快增長奠定基礎。即短期波動要靠政策，長期增長要靠改革，兩者不可偏廢。
國家統計局經濟景氣監測中心副主任潘建成：
供給側改革短時間內去產能，僵尸企業面臨停產。局部地區的局部行業增長放慢，對經濟可能會有影響，但是這種影響并不會太大。
國泰君安證券首席經濟學家林采宜：
制造業的去產能和去庫存的過程才剛剛開始，制造業PMI的下滑是產業結構轉換的必然結果。
