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2016年全國范圍的去產能旋風，讓以煤炭為首的黑色系商品價格飛漲。2017年，煤鋼去產能力度不減，有色、水泥等落后產能也被列入其中，而長期被冠以產能過剩標簽的電解鋁行業，更是今年去產能工作的重中之重。
記者了解到，2016年由于成本提升等因素，鋁價最大增幅超過40%，市場產能擴增熱情空前高漲。業內人士分析認為，2017年在成本拉升、去產能的雙重作用下，鋁價后市仍有上升空間。
去年產能飛漲
“2016年鋁價最高賣到15000元/噸，生產一噸鋁成本差不多在11000元/噸，你說賺錢不賺錢。”農歷新年假期間，從新疆鋁廠回到河南老家的吳先生心里美滋滋的。他告訴記者，鋁價經歷過2015年的寒冬后，2016年漲勢可喜，身邊不少老鄉都賺了錢。“尤其新疆地區煤炭便宜，自備電的話成本最低，僅為9000多元，多出的都是利潤。”
2016年前11個月，鋁價一直處于穩步上升的過程。卓創分析師焦杰稱，2016年1月1日，國內鋁現貨價格在10950元/噸，到了11月14日，鋁價已沖高至15380元/噸。對比2月3日的全年最低價10500元/噸，2016年現貨鋁價最大漲幅達46.48%。即使在12月份鋁價出現回落，到12月31日報出12910元/噸的價格，全年漲幅也在17.89%。據稱，由于2017年春節較早，鋁價目前處于低位，價格在13000元/噸附近。
“鋁價在2016年的強勁走勢，主要源于成本上漲。”生意社分析師劉美麗告訴記者，電解鋁生產的成本主要集中在氧化鋁和電上，而發電過程中煤又是重要原料。2016年的煤炭去產能，讓動力煤價格從年初每噸兩多元漲到年末的五六百元，氧化鋁價格也從年初的每噸1500元左右，漲到如今每噸超過3000元。此外，鐵路貨運價格在2016年的集中上揚，也為鋁產品運輸成本加了碼。
“除成本因素外，2016年電解鋁行業還出現了明顯的庫存下移情況。”焦杰補充道，往年電解鋁現貨市場的庫存量都在百萬噸上下，到年底庫存較低時也有七八十萬噸。但2016年3月份以后，全國庫存降到了50萬噸以下，此后就再沒起來。一個明顯的情況是，2015年末到2016年初，很多冶煉廠看到了產業鏈延伸對利潤增加的優勢，一部分電解鋁企業開始在周邊增建下游生產設備，將生產出的鋁液直接轉化成鋁棒，以鋁棒形式銷售到下游儲存起來，往現貨市場上放的貨就明顯減少了，直至目前市場庫存仍維持在低位。
各類因素作用下，鋁價上升優勢凸顯，壓抑良久的生產者終于看到盈利的曙光，紛紛放開生產。
記者從行業人士處獲悉，2015年鋁價曾大幅走低，最低達到9710元/噸。彼時國內6家大型鋁企帶頭限產保價，使得2015年底國內電解鋁運行產能處于低位。2016年的好行情，讓多地產能產量大幅增加。數據統計，2015年底國內電解鋁生產企業的建成產能為3878.5萬噸，運行產能為3015.6萬噸。但到2016年底，建成產能就達4369.8萬噸，運行產能達3673.9萬噸。一年間，國內電解鋁建成產能增加了491.3萬噸，運行產能增加658.3萬噸。類比往年，2016年運行產能的增長數值相當可觀。
電解鋁去產能被重提
2017年被稱為去產能的攻堅之年。2016年12月21日《國務院關于發布政府核準的投資項目目錄》公布，鋼鐵、煤炭、船舶、玻璃、電解鋁及水泥被列為產能嚴重過剩行業，要求各地方、各部門不得以任何方式備案及支持新增產能項目，并要求合力推進化解產能嚴重過剩。
農歷新年剛過即有權威媒體報道稱，國家發改委宣布，已與工信部等五部委聯合印發了堅決遏制煤鋼產業違規新增產能的通知，明確2017年將進一步深入推進供給側改革和“三去一降一補”，除煤鋼產業之外，其他行業落后產能也將進入去產能名單。這落后產能中，電解鋁首當其沖。
日前發布的《京津冀及周邊地區2017年大氣污染防治工作方案》的征求意見稿顯示，河北、山東、河南和山西4省所涉及電解鋁生產企業產能的30%將被削減。這4省涉及企業的運行產能合計為逾1100萬噸。
“這不是國家第一次提電解鋁行業去產能，其實近年來電解鋁一直處于調控的范圍內，但產能卻在逐年增加。”吳先生坦言，早年他所在的電解鋁產能大省河南就曾組織當地鋁企簽訂限產保證書，但即使簽訂了保證書的企業，生產也幾乎未受節制。高污染行業一般集中在村鎮，在當地財政收入中占比較大。作為龍頭產業，電解鋁生產稅收相當可觀，所以地方保護主義色彩很濃。
“不過近一段時間來，隨著政府監管趨嚴，加之各類檢查手段翻新，對企業產能的抑制力已明顯增強了。”他表示，目前河南多地從限制用電，執行階梯電價等方式入手，已開展鋁行業去產能工作，地方電業局也已實現大數據聯網，企業用電量十分透明，想暗中生產也難了。“因此，目前有業內消息稱，為預防價格上漲，一些電解鋁企業目前都在積極囤貨，應對即將到來的去產能風潮。新疆很多鋁廠氧化鋁粉原料購買困難，甚至連配套生產的碳素原料石油焦也價格瘋漲，根本買不到貨。”
鋁價后市仍被看好
“受成本上升和去產能雙重因素的影響，目前業內對2017年鋁價仍是看漲的預期。”焦杰認為，供給側改革整體將對鋁行業形成利好，這一利好不僅體現在淘汰落后產能，更是產能的升級轉型。據悉，目前國內除山東魏橋、中國鋁業等大型企業外，大部分電解鋁企業仍是以生產傳統鋁錠為主，受原料價格波動影響較大。在去產能大潮下，也會有更多企業升級生產特種新材，從而獲得更高產品附加值。
中金公司研報認為，電解鋁行業基本面繼續改善。目前市場預期2017年供給側改革將拓展至有色中過剩相對嚴重的電解鋁和氧化鋁板塊，若執行去產能政策，價格有望大幅上漲。2017年電解鋁新增產能將控制在300萬噸左右，小于市場預期的500萬噸，且關停產能復產進度可能低于預期。需求仍維持6%至7%的增長，行業基本面繼續改善，產能利用率有望提升至84%，價格仍有上漲空間。
興業證券研報也稱，2016年，電解鋁盈利好轉，大量產能復產投產，2017年待投產的產能更是高達854萬噸，產能壓力巨大。1月份，國家發改委、國務院國資委表示供給側改革將會擴展至電解鋁等其他產能過剩行業，工信部提出將嚴控電解鋁產能。另外，在特朗普要求美國制造業回歸、美國利益優先的理念下，中國鋁材出口貿易摩擦幾率加大，引發政府關注。2017年加大電解鋁調控力度成大概率事件，行業走勢值得期待。建議選取電解鋁企業中產業鏈完整、原材料自給率高的企業，如中孚實業、云鋁股份、中國鋁業、*ST神火。
