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2018年，尤其是下半年，受地方財政支出約束與去杠桿等貨幣政策導向掣肘，環保行業的發展不盡如人意。從中證、上證兩大環保指數可以很明顯的看出，2018年下半年環保板塊估值持續下行。
上證環保指數
中證環保指數
不過從兩大指數也很容易看到，從2019年的第一個交易日(2019.1.2)開始，環保板塊持續上攻，頹勢全無。行業分析一致認為，進入2019年后，環保產業迎來的嶄新的發展契機。可從4個方面看出端倪：
首先，“錢荒”問題緩解。財政部印發《關于推進政府和社會資本合作規范發展的實施意見》，明確提出支持、鼓勵民企、外資參與合規PPP項目；加大PPP基金、險資的投資力度。
其次，消息面利好不斷。生態環境部屢次放出消息，將會在今年啟動為期3年的第二輪中央生態環境保護督察，還將對國務院有關部門以及中央企業開展督察，推動環保督察向縱深發展。
再次，大概率觸底反彈。2018年對于環保產業來說，的確有一絲“冷意”，但也就是這一年，環保行業的多個風險已經悉數釋放，處于業績、估值、預期的三重低點，現階段已經沒有可見的大風險點。
最后，行業內自發調整。所謂“置之死地而后生”，歷經行業困境，不少環保企業開始轉變固有發展思維，注重核心技術，通過改變自身業務結構，布局運營類業務，并積極打造綜合性平臺，使得產業結構更加優化。
總之，過去超跌形成的反彈行情、系列利好政策連番出臺、板塊內部的優化調整等，為整個環保行業基本面改善提供了強有力的支撐，有望助力板塊走出洼地，迎來一波小陽春。
還有一點不能忽略，那就是環保行業自帶的“逆周期”屬性。面臨經濟下行的趨勢，環保的逆周期性將成為行業的比較優勢，資金面和利率走勢也將帶來可觀的助攻。還有環保限產政策的調整，“一刀切”向“精細化”轉變，也會進一步增強環保治理的市場需求。
今年的政府工作報告提出，要壯大綠色環保產業。改革完善環境經濟政策，加快發展綠色金融，培育一批專業化環保骨干企業，提升綠色發展能力。再一次彰顯了政府層面對環保的重視。
我們建議關注環保行業中高景氣度、現金流穩定、重運營的細分領域，比如固廢處理、環境監測、危險廢物處理處置、污水處理板塊等。
具體來看，國務院此前印發的《“無廢城市”建設試點工作方案的通知》為固廢板塊的發展提供了跟大的確定性；黑臭水體治理等市政污水處理也將為水處理板塊帶來不菲的業績；污染治理的高標準與精確化，大大提升了環境監測行業的景氣度；即將啟動的第二輪中央環保督察及“清廢行動2019”大大利好危廢處理處置板塊。
