OLED產業鏈參與者眾多

    OLED產業鏈的上游包括材料制造、設備制造、零件組，中游包括面板制造、模組、驅動芯片等，下游包括各類終端應用。在上游領域，由于技術門檻高，OLED上游產業供應權基本掌握在海外廠商手上，國內能實現規模量產的上游企業不多。

    在中游領域，三星集團（以下簡稱“三星”）、LG集團等巨頭把持中端面板方向。全球量產的OLED顯示面板地區主要以韓國為主，其中三星是目前全球最大的中小型OLED面板生產商。LG顯示（LG Display，LGD）最先主攻方向為大尺寸OLED，鑒于小屏電子產品的發展態勢，LGD逐步加碼中小尺寸OLED。

   在下游領域，OLED 的應用領域眾多，其中智能手機、電視、VR等領域應用范圍最大。

    行業進入成熟階段

    1979年，美籍華裔教授鄧青云(Ching W. Tang)在實驗室中發現黑暗中的一塊做實驗用的有機蓄電池在閃閃發光從，從而開始了對有機發光二極管的研究。1999年，Pioneer 公司發布全球第一款 OLED 產品； 2005-2009年， 三星、索尼等廠商大舉推進 OLED 技術，并在三星的高端手機領域廣泛應用。2013年，OLED電視規模化推向市場。截止2018年，德國漢莎航空宣布推出采用了OLED顯示器的商用飛機。

    時至今日，壁紙電視、屏幕自發聲電視等目前只有OLED能實現的電視產品都已上市，其他諸如卷曲電視、8K OLED電視等黑科技產品也在初露端倪。OLED已經從無到有、從初期到成熟，發生了翻天覆地的變化，行業已進入了快速發展通道。

    OLED 性能優勢明顯

    OLED顯示技術具備諸多優點，但是與 LCD 相比，OLED 最關鍵的優勢還是柔性。OLED 發光層和傳輸層均為有機層，只要基板和蓋板為可彎曲的材料，OLED 面板就可以實現柔性。OLED 的柔性和廣視角 特征將使它更能適應未來多應用場景的需求。另一個有可能引起 OLED 行業大發展的是智能手機，使用 OLED 可使智能手機做的更薄、更輕、可折疊， 目前三星、諾基亞、HTC、華為、OPPO 均有采用 OLED 顯示屏的手機。

    市場規模達290億美元

    隨著OLED 顯示技術不斷走向成熟，產品價格得到優化，OLED行業市場規模得到迅速擴張。2017年，全面屏市場徹底爆發，國內外手機品牌紛紛推出旗下全面屏新機，而象征著高端手機代表的蘋果iPhone X也采用了全面屏設計，更是將全面屏推上了新高潮。在此影響下，OLED面板作為全面屏的最佳拍檔，已然成為了高端智能手機的主流。據統計，2018年，我國OLED產業市場規模為290億美元。預計未來，OLED行業市場規模還將繼續高速增長。

     智能手機為最大應用領域之一

     OLED 廣泛應用于智能手機、 電視、電腦、平板、可穿戴設備、VR 領域。未來，隨著技術的進步，OLED面板將在各個領域的滲透率都有所增加。據統計，2018年， 智能手機領域是OLED應用的最大領域，占比達71%；其次是可穿戴設備，占比達10%；家用電器及電視，占比達6%。

    韓國廠商處于主導地位，本土廠商奮起直追

    ——全球市場上，三星一家獨大

    三星電子作為三星集團旗下最大的子公司，業務覆蓋全面，消費電子、存儲器、面板、晶圓代工等業務均有涉及。得益于豐厚的技術條件，三星高度壟斷OLED行業市場。據統計，2018年，三星電子在全球市場上的占有率高達96.5%！其次是LG，其市占率達到3.3%。 

    從營收來看，三星電子的營收規模遠超LG DISPLAY。2012-2018年，三星電子的 營收規模大致在200萬億韓元左右變化。而LG的營收規模則僅三星的十分之一左右。截止2018年第三季度，三星電子營收達184.5萬億韓元，LG營業收入達17.39萬億韓元。

    從毛利率來看，三星電子一直保持較高的毛利率和凈利率。毛利率從2015年的38.5%開始基本保持波動上升趨勢，到2018年第三季度達到46.2%，這一數字在整個電子制造行業處于領先地位，體現了三星電子極強的盈利能力。而LG的毛利率情況則大不如三星電子，且變化幅度較大，2018年第三季度，其毛利率為14.6%。

    國內主要參與者中，京東方前景可期

    目前全球的OLED供應商格局已經基本成型，韓國處于相對主導地位，中國國內則是以京東方為代表的企業奮起直追。盡管，我國在OLED領域上從基礎材料到落地應用都已經實現了從0到1的跨越，未來仍需要實現在核心技術裝備上的突破。

    中國OLED行業已經初步形成一批比較優秀的企業。其中，京東方在行業內處于相對領先的位置，其次是和輝光電、柔宇科技等。

    作為國內液晶面板的先行者，京東方一直占據著國內市場的半壁江山。從營收來看，近幾年來，京東方的營收狀況逐漸上升的趨勢。截至2018年第三季度，京東方實現營業收入695億元。

     國內廠商密集投放產能

     隨著行業市場規模的不斷擴大，為擺脫韓系面板廠商的約束，我國各大OLED企業也加緊了OLED產能的布局。現如今，我國已經擺脫了過去“缺芯少屏”的狀況，并且在LCD液晶顯示屏領域已經成為了全球數一數二的供應商。根據資料顯示，2018年，國內已經開始建投的OLED生產線有：京東方成都G6代線及綿陽G6代線、天馬武漢G6、 和輝光電上海G6代線、信利惠州G4.5、G6代線等。

     OLED終端材料核心技術缺失，未來本土化將是大勢所趨

     目前，中國是全球主要的OLED中間體和粗單體的生產企業。從產業鏈的角度看，我國OLED有機材料制造企業供應的OLED中間體和粗單體，大部分銷往歐、美、日、韓等地的企業，由這些企業進一步升華出OLED單體材料，最后由面板的生產企業將終端材料蒸鍍到基板上面，形成OLED材料層。但是目前，OLED終端單體材料的生產主要還集中在韓國、日本、德國及美國廠商手中。升華材料的核心是專利，日韓廠商在這方面具有領先優勢。而國內材料廠商的積累與上述國家相比仍然有很大差距。目前，國內OLED中間體、粗單體的供應商主要包括萬潤股份、西安瑞聯、濮陽惠成、北京阿格蕾雅、吉林奧來德等。受專利產權等技術因素局限，生產OLED單體材料的企業較少。

    在我國OLED有機材料企業中，萬潤股份、濮陽惠成、西安瑞聯等都已實現規模量產并進入全球OLED材料供應鏈。OLED中間體和粗單體的主要行業壁壘是下游廠商的認可，這些已進入OLED供應鏈的企業將受益于OLED需求的快速增長。從企業研發投入與創新能力來看，濮陽惠成的研發力度與創新能力居首位，其次是萬潤股份。與同行業比，瑞聯新材的研發與創新力還需提升。遠期來看，隨著國內材料廠商在技術上的逐步突破，面板廠商還是有降低成本的需要，終端材料的本土化將是大勢所趨。

    設備整體國產化率偏低，核心設備被國外壟斷

    目前，在OLED行業中，設備是成本大頭。OLED工藝設備包含背板段工藝的鍍膜設備，光刻設備、干濕法刻蝕設備及剝離設備等圖形制作設備；以及前板段工藝的清洗設備、蒸鍍設備和封裝設備；還有模組段工藝的貼合設備、電學測試設備、光學測試設備等OLED檢測設備。OLED制造設備在面板成本中的占比約為35%。

    OLED行業的最大壁壘之一在于技術實力，而OLED設備廠商的技術實力更是直接對OLED廠商有著重要的影響。目前OLED設備生產廠商主要集中在日、韓、美、德及荷蘭，特別是對最終成本影響較大的蒸鍍工藝幾乎全部在國外掌控。以AMOLED生產線為例，其核心設備是蒸鍍設備，這種設備能夠通過真空蒸鍍的方式將OLED發光材料附著在玻璃基板上，由于其精度和定制化需求較高，國內具備穩定供應能力的設備廠商極少，且相關廠商的設備年產量低。僅有中國臺灣的倍強科技能夠列入主流設備廠商。而中國大陸相對傳統的光刻設備、封裝及檢測設備方面，有大富科技、深天馬、錦富新材、天通股份等廠家占據一定市場份額。