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2021年初至今，美債收益率的上行速度，遠遠超過了全球其他主要經濟體的國債。3月18日，10年期美債收益率隔夜盤中一度破了1.7%，沖上1.75%，創近14個月以來最高水平，30年期美債收益率也是近兩年半來首次升至2.5%。
十年期美債受益上升以及流動性收緊對于汽車產業包括企業會產生哪些影響呢？
一、全球資產會優先買入美債等無風險收益產品。當前，中國十年期國債收益率已經超過3%，這些無風險收益產品收益率的提升將會很大程度吸納部分資本進入，造成包括汽車企業在內的實體制造業失血。
二、汽車企業融資成本會相應推高。
三、美元資本回流，國內上市汽車企業估值將回歸，市值大幅下降，降低汽車企業直接融資額。
疫情影響雖漸行漸遠，但國際形勢更加復雜多變，美債收益率提升，無風險收益率提高，外加通脹擔憂，全球流動性有收緊要求，汽車企業融資成本提升。
流動性收縮，資金機會成本上升，不利于高負債汽車企業生產經營
金融流動性收緊對于高負債汽車企業極不友好，一方面融資成本會提高，另一方面融資難度也會加大。數據顯示，盡管2020年我國汽車制造業資產負債率相比高點有所降低，但仍位于60%附近的較高水平，部分汽車企業資產負債率更是接近100%，存在現金流斷裂的可能。
當前汽車消費并沒有明顯復蘇
根據中國汽車工業協會的數據，2月份我國汽車銷量145.5萬輛，同比增幅3.6倍，新能源汽車銷量11萬輛，同比增長5.8倍。2021年1-2月，乘用車產銷分別完成307.2萬輛和320.1萬輛，同比分別增長87.0%和74.0%，與2019年同期相比，乘用車產銷同比分別下降2.2%和1.4%。從數據背后，冷靜思考，我們更應該讀到汽車行業發展的一些隱憂。
原材料價格快速上漲，給整車廠降本造成巨大壓力
去年下半年以來，各類資源價格快速上漲，不斷推高汽車生產制造成本，在存量博弈時代，汽車企業面臨成本上升及消費價格戰的雙重壓力。數據顯示，新能源汽車電池的核心材料鈷的價格（電解鈷，純度99.8%）近一年來由24.95萬元/噸上漲到現在的33.55萬元/噸，漲幅34%；鋼材價格也創下近幾年的新高，2021年2月份，工業生產者購進價格中，黑色金屬材料同比上漲11.6%，有色金屬材料同比上漲10.3%；生產芯片的核心材料稀土價格指數由342上漲至564，漲幅64.9%。這些均是汽車生產的重要原材料，將明顯推高汽車加工制造成本，在需求低迷的情況下，如果主機廠產品競爭力不足，面臨只能犧牲利潤的窘境。
當前，汽車消費仍處在波動調整階段，需求并未明顯上升，汽車市場呈現明顯的買方市場特征。汽車產品供大于需的情況是當前明顯的市場特征。
另一方面，我國汽車產能利用率降至低點，產能閑置造成的固定資產折舊費用同樣推高汽車的綜合成本。可以展望，未來幾年，我國會有大量企業被淘汰掉，存量博弈下，二八法則將是車市競爭的主要特點。
當下，汽車企業應該積極拓寬融資渠道，降低資金使用成本；穩健經營，負債率控制在60%以下的安全水平，做好現金流管理。調整產品結構，集約化發展，提高產能利用率，提高競爭力。
