炒作行情接近尾聲 4月需求有望接盤漲勢

[ ] [ 告訴好友 ] [ 打印本文 ] 發布日期：2016-03-24

  時隔數年，鋼材市場再次迎來“陽春三月”，鋼價罕見的多次反彈，到月底，理論核算鋼廠噸鋼盈利達到200~300元/噸，隨著政策紅利的兌現提速，以及市場的季節性需求復蘇加快，上游鋼廠的復產情緒又低，鋼材總體供需還將繼續處于‘錯位’格局，后市仍有較為充足的抬升鋼價基礎條件。

    鋼材供需‘錯位’是鋼價連翻大漲的根本基礎

    去年鋼市“冬儲”仍舊被淡化，市場以低庫存面對三月旺季，鋼為網庫存數據顯示，到3月中旬末，國內鋼材社會庫存僅1187萬噸，較去年同期大幅下降386萬噸，處于同期底部水平，并較往年提前至3月初即啟動了去庫存行情；同期鋼廠內部庫存為1371萬噸，同比減少366萬噸。

     伴隨著鋼價的反彈，市場中間商不斷抄貨補庫、終端需求改善，廣義上的鋼鐵需求回暖明顯，而鋼廠卻因減/限產，虧損過大導致的資金壓力偏緊等因素，復產積極性偏低，導致國內鋼鐵市場自3月份以來供需嚴重錯位，為當期的‘市場炒作’務實了根本基礎。

    不管是宏觀上不斷釋放的‘側供給改革’政策紅利也罷，還是下游基建投資增強，房地產投資回升、新屋開發面積增長帶來的實質性刺激，都是站立在當前鋼材市場需強供弱的大基礎上才得以實現的。從目前鋼為網對于上游鋼廠的生產調查來看，鋼鐵重鎮唐山的開工率至今僅為86%，較此前高峰期低10個百分點、切4月唐山世園會環保要求限產50%以上，即便限產前當地鋼廠突擊生產備庫，也不太可能明顯增加供應，因此，上游鋼材相對較低的供應還將繼續維持，對后期鋼價走勢還是能繼續提供強大動力。

    噸鋼盈利200~300元，虧損已久的鋼廠為何不見見利復產？

    鋼價飆漲之余，有庫存的商家和鋼廠均普遍獲得較大的盈利增長（前提是套現成功者），為何鋼廠一改往年逐利生產的本性，如此潔身自好的控制生產呢？市場猜測不斷，對此，鋼為網分析師孟城祥表示，“鋼廠不跟進生產，除了缺錢之外，更重要的原因在于同步原料成本的漲幅超過鋼價漲幅，以及本輪鋼價大漲本身就有鋼廠操作的身影存在---還是否記期鋼市場上詭異的天量交易金額？市場傳言鋼廠聯合起來拉期貨、救現貨策略未必就是空穴來風。”

    如此來看，盡管供弱需強，但此需求強在中間商在漲價后的“借糧經營”、并非下游行業用鋼需求的體現；鋼廠部下一個大局，為的又是什么呢？多多思考側供給改革、加速清退僵尸企業、國家下撥1000億專項職工安置資金，往這些方面再深入的“腦補”一下，應該就是該懂的都懂了吧。因此，需求及預期大規模的刺激鋼價上漲應該是不現實的。

    4月需求旺季即將到來，真實需求釋放有望增加

    雖說“金三”的需求旺季被預期炒作有點過猛，但是基建、房地產投資明顯回暖提升，新房屋開發面積增加是不增的事實，再加上宏觀政策利好即將集中兌現，北方地區也已經進入正常施工節奏，隨著前期猛炒限產及宏觀預期的結束，市場在回歸供需基本面后，依舊會迎來終端鋼材需求釋放的節點，有望繼續接替鋼價的回暖趨勢。

    “鋼價最終還是要回歸供需定向節奏，可喜的是，終端行業正在回暖，還將繼續對鋼價形成拉動，且短期內供求矛盾緩和下，線螺等建筑類鋼材優勢可能會較板材明顯。”鋼為網分析師孟城祥相對看好4月鋼鐵市場走勢。從目前所能獲取的消息及終端推進情況來看，未來一段時間內，鋼材品種走勢也將有一定的分化，“大鍋飯”式的普漲可能性偏低，受下游需求行業表現不同---基建、房地產回暖積極，造船、汽車等制造業仍舊偏弱，預計未來鋼價表現為長強板弱是大概率事件；與此同時，因需要考慮到市場改變難以一蹴而就，需求釋放也將是一個緩慢的過程，鋼價在脫離炒作之后，或表現為溫和震蕩上行趨勢，大幅度調整的可能性降低。

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