一波
螺紋鋼上漲行情之后，“僵尸企業”開始坐不住了。近日有消息稱，此前燜爐的唐山松汀、港陸等鋼廠陸續復產，甚至連曾深陷債務危機的山西海鑫鋼鐵也已點火。一方面是今年重大經濟任務的去庫存、去產能，另一方面則是各地僵尸企業頻頻對賭中央去產能的決心。
去產能有多難，用數據說話——唐山自2008年以來強制淘汰約3100萬噸鋼材產能，包括直接淘汰68座高爐及轉爐41座，結果卻是唐山鋼材產量從2008年的5850萬噸增至2014年的1.05億噸。另一組數據是，去年鋼材價格一度跌破1500元/噸的成本價，較峰值5600元/噸跌逾七成。
產能“越去越多”，價格越跌越要生產，這本身是一大悖論，但卻成了“規則”。基于該“規則”， 鋼企等產能過剩企業觀望氛圍濃厚，不主動減產或停產，卻希望其他企業率先減產。最后的結果是，鋼企普遍希望在去產能大潮中剩下來，除非政府采取行政強制措 施，否則鋼企會與政府及其他企業周旋到底。很多時候，行政強制措施會受到多方掣肘，未必會在與鋼企的博弈中取勝，去產能的難度之大，可能超過想象。
這就不難理解，松汀鋼廠復產絕非偶發現象，相當一部分鋼企停產只是權宜之計，不過是以時間換空間，并不是真正意義的停產。一旦政策或行業層面出現他們認為向好的跡象時，復產便隨時可能發生，復產風起于螺紋鋼行情，就是其中一例。
眾所周知，再低迷的行業也會出現反彈，鋼鐵行業也不例外。當前的情況是，鋼材價格因為季節及去產能預期等多個因素正常小幅上漲，而期貨市 場則放大了這種漲幅，加上投機行為，螺紋鋼遭到爆炒。期貨市場的非理性繁榮反過來又制造出鋼材基本面正在改善的假象，對鋼材價格極為敏感的鋼企自然不會錯 過這樣一個機會，復產便從可能變成現實。當然，松汀鋼廠復產不一定完全是因為螺紋鋼行情，但螺紋鋼行情至少是誘發因素之一。
上述現象給我們的啟示是，監管層在特殊時段對金融衍生品市場進行干預是很有必要的，其重要目的 是防范虛高的衍生品價格向實體經濟傳達錯誤信號。尤其對鋼企而言，本就存在復產計劃，錯誤的信號會加劇復產沖動，使去產能成果大打折扣。目前，監管層已介 入期市進行引導。中國期貨業協會昨日晚間也發出通知，要求會員單位切實加強風險防范，嚴守合規經營底線，加強投資者教育，維護投資者合法權益，維護期貨市場平穩運行。
關于鋼鐵等行業去產能，中央的定調是“多兼并少破產”，但執行起來并不容易，因為太多利益需要平衡。在這種背景下，盡可能避免類似于期市的非理性干擾，是確保去產能任務正常落實的重要前提。
