一、行情回顧篇
4月份
國內鋼價出現瘋狂上漲走勢，時隔一年多鋼價重回“三”字頭上方。一季度投資 及信貸數據向好、現貨市場資源緊缺、中間商及終端用戶恐慌性補貨，以及黑色商品期貨 市場做多資金大幅涌入等，共同促成了本輪鋼價的暴漲。
4月下旬三大期貨 交易所密集出臺抑制期貨市場投機、控制風險的措施，期貨市場率先出現降溫，現貨市場在月末也有所回落。截至4 月29日，西本指數收在2990元/噸，較上 月末上漲540元/噸，月環比漲幅為22.04%，較去年同期價格也上漲510元/噸，同比漲幅為20.56%。4月28日螺紋鋼期貨主力合約RB1610收盤價格為2539元/噸，較上月末上漲403元/噸，月 環比漲幅為18.87%。本月螺紋鋼期貨成為整個大宗商品市場表現最耀眼的品 種，各路資金密集涌入，成交量和持倉量持續創歷史新高，甚至在4月21日一天的成交量超過了螺紋鋼一年的產量，成交金額也超過滬深兩市的成交總額，本月市場整體表現為期現聯袂大幅上漲的局面。
從需求層面來看，4月份正處于一年中工地最適宜施工的季節，在新開工項目增多、工地資金充裕、市場看漲預期較強的情況下，本月終端需求同比、環比均大幅回升。監測的農歷2月 （2016.3.9-2016.4.6）銷量環比增長258.75%，同比增長35.58%。一季度基建和房地產投資改善， 成為國內經濟企穩，鋼市需求好轉的最主要因素。一季度基建投資增長達到19.25%，比1-2 月份顯著回升3.54個百分點；同時在房地產銷售大幅回升的 帶動下，一季度全國房地產開發投資17677億元，同比增長6.2%；房屋新開工面積28281萬平方米，更是增長19.2%，增速提高5.5個 百分點。
從供給層面來看，3月份我國粗鋼日均產量227.9萬噸，較1-2月環比大 幅增長12.95%。但綜合整個一季度來看，一季度全國粗鋼日均產量為 210.49萬噸，依然略低于去年四季度的水平。在需求明顯回升的局面下，市場整體表現為階段性供不應求走勢，全國鋼材庫存在進入3月中旬后持續大幅下降，4月份連續三周庫存降幅更是超過5%，目前的庫存水平較去年同期下降約33%。市場庫存處于極低水平，各 地資源規格普遍不齊，也是推動本月鋼價大漲的重要原因。
從成本層面來看，本月原料市場價格全面大幅上漲，進口礦價一度突破70美元/噸關口，鋼坯、廢鋼價格最高漲幅超過500元/噸，焦炭價格上漲幅度也 超過100元/噸。不過本月成本上漲的幅度依然不及鋼價，鋼鐵企業盈利水平進一步擴大，截止4月29日，西本成本指數較3月末上漲242元/噸，遠低于同期鋼材指數540元/噸的漲幅，成本對鋼價的支撐力度繼續趨弱。
最后，從宏觀層面來看，一季度我國經濟實現開門紅，多數經濟數據均明顯改善，尤其是房地產數據好轉，基建投資加快發力，顯示內需正在逐步復蘇，在很大程度上 提振了市場信心。 而一季度社會融資規模增量累計達到6.59萬億元，創歷史同期最高水平，且一季度資金流向房地產、基建明顯增多，但流向產能過剩行業減 少，也印證下游需求回暖明顯，但鋼廠受資金影響 復產緩慢。資金寬松也對鋼價走勢形成較強提振。
綜上，2016年4月份國內現貨鋼價在諸多利 好因素推動下大幅飚升，那么接下來的5月，鋼價走勢如何？鋼廠利潤空前，生產節奏會否明顯加快？一線樓市政策收緊，對房地產投資會否形 成影響？原材料價格 表現如何？帶著諸多問題，一起來看2016年5月滬上建筑鋼材行情分析報告。
二、供給分析篇
1、國內建筑鋼材庫存現狀分析
庫存數據顯示，截至4月22日，國內主要鋼材品種庫存總量為941.1萬噸，較3月末減少209.8萬噸，降幅18.23%，較去年同期減少470.85萬噸，降幅33.35%。分品種來看，4月份與3月份比較 ，全國螺紋鋼、線材、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板庫存量分別減少127.8萬噸、 37.6萬噸、36萬噸、2.8萬噸和5.6萬噸，分別下降22.14%、29.77%、15.65%、2.29%和5.91%。可見4月份國內鋼材庫存量大幅下降，尤其是螺紋鋼、 線材庫存量下降幅度超過20%，低庫存對鋼價的支撐作用明顯。
從鋼廠庫存來看，據中鋼協數據顯示，4月中旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存 量1300.23萬噸，比上一旬增加8.86萬噸，增幅0.69%；較3月中旬末減少75.29萬噸，下降5.47%；較2015年4月中旬末減少367.37萬噸，下降22.03%。
與去年同期相比較，全國鋼材市場庫存降低471萬噸，鋼廠庫存降低367萬噸，市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期下降838萬噸，而上月為下降752萬噸。產業鏈庫存在近兩月呈現出加速下 降態勢，市場處于階段性供不應求的局面較為明顯。
2、 國內鋼材供給現狀分析
從鋼廠生產情況來看，據國家統計局統計，1-3月份我國粗鋼、生鐵和鋼材累計產量分別為19201萬噸、16612萬噸和26230萬噸，同比分別下降 3.2%、下降4.1%和持平。其中3月份我國粗鋼 、生鐵和鋼材產量分別7065萬噸、6020萬噸和9923萬噸，同比分別增長2.9%、2.2%和 3.3%；粗鋼、生鐵和鋼材日均產量分別為227.9萬噸、194.19萬噸和320.1萬噸，較1-2月日均分別增長 12.95%、10.56%和 18.36%。
另據中鋼協統計，2016年4月中旬，會員鋼鐵企業日產粗鋼168.79萬噸，比上期增加0.16萬噸，增長0.09%。據此估算，本旬全國日產粗鋼227.99萬噸，比上期增長0.79%。
總體來看，隨著鋼價持續上漲，鋼鐵企業盈利好轉，復產逐步加快。但綜合整個一季度來看，一季度全國粗鋼日均產量為210.49萬噸，依然略低于去年四季度的水平。
3、國內鋼材進出口現狀分析
從鋼材進出口數據來看，海關總署數據顯示，2016年3月我國出口鋼材998萬噸，較上月增加187萬噸，環比增長23.06%，同比增長29.61%；3 月我國進口鋼材127萬噸，較上月增加34萬噸， 環比增長36.56%，同比增長4.96%。1-3月我國累計出口鋼材2783萬噸，同比增加205萬 噸，增長7.9%；累計進口鋼材313萬噸，同比減少10萬噸，下降3.3%。
2016年3月，我國進口鐵礦石8577萬噸，較上月增加 1216萬噸，環比增長16.52%，同比增長6.53%。1-3月我國累計進口鐵礦石24156萬噸，同比增長6.5%。2016年3月鐵礦石進口均價 45.28 美元/噸，較上月上漲2.47美元/噸，漲幅5.77%。
結合產量和進出口數據測算，3月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為6150萬噸和9052萬噸，同比分別下降0.6%和增長1.1%。1-3月粗鋼和鋼材資源供應量分別為16583萬噸和23760萬噸，同 比分別下降4.9%和下降0.9%。
4、下月建筑鋼材供給預期
綜合來看，當前鋼鐵企業利潤處于近幾年的最好水平，復產動能正在逐步加快，3月粗鋼日均產量已接近歷史峰值水平，4月份粗鋼日均產量創歷 史新高的可能性加大。國內鋼廠生產節奏的加快，或將在一定程度上改變市場預期。
三、 需求形勢篇
1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析
4 月份正處于一年中工地最適宜施工的季節，在新開工項目增多、工地資金充裕、市場看漲預期較強的情況下，本月終端需求同比、環比均大幅回升。監測的農歷2月（2016.3.9-2016.4.6 ）銷量環比增長258.75%，同比增長35.58%。一季度基建和房地產投資改善，成為國內經濟企穩， 鋼市需求階段性改善的最主要因素。1-3月份基建投資增長達到19.25%，比1-2月份顯著回升 3.54個百分點；同時在房地產銷售大幅回升的帶動 下，1-3月份全國房地產開發投資17677億元，同比增長6.2%；房屋新開工面積28281萬平方米，更是增長19.2%，增速提高5.5個百分點。
2、國內建設投資額度分析
從主要投資來看，2016 年1季度固定資產投資增速持續回升。1 季度固定資產投資增速10.7%，較去年4 季度的9.3%反彈回升。其中，1-2 月投資增速10.2%，較去年12 月反彈，而3 月增 速進一步走高至11.1%。房地產投資和基建投資大幅改善是是1 季度投資增速回升的主因。
1 季度地產投資同比增速6.2%，較去年4 季度的-3.2%由負轉正并大幅走高。其中3 月增速9.8%，創15 年2 月以來新高。而1 季度地產銷量增速則由去年4 季度的4.8%暴漲至33.1%，其中3 月增速37.7%，創13 年5 月以來新高。
1 季度基建投資增速由去年4 季度的15.6%大幅回升至19.2%，其中1-2 月增速15.7%，較去年12 月回升，而3 月增速進一步走高至22.0%，印證財政支出增速大幅走高。分項看，1季度電 力熱力、交運倉儲、水利環保增速均回升，占比最高的水利環保投資增速持續大幅 上升，3 月增速33.2%，創14年8 月以來新高。
1 季度制造業投資同比增速由去年4 季度的7.5%回落至6.4%，其中1-2 月增速7.5%，較去年12 月小幅反彈，但3 月回落至5.6%。當前產能過剩困局仍待破解，盈利依然低迷，企業投資意 愿依然偏弱。
3、下月建筑鋼材需求預期
在財政政策和貨幣政策雙雙發力的帶動下，今年“金三銀四”季節的鋼市需求表現超出市場預期。一季度房屋新開工面積增速處在近四年的最高水平，將有利于整體房 地產投 資增速在二季度仍將維持在較高水平。而二季度財政有望進一步發力，對基建投資的高增速也可以持續期待。預計5月份國內鋼市需求仍將維持相對旺盛的局 面。
四、成本分析篇
1、原材料成本分析
本月國內原料市場價格全面大幅上漲，廢鋼和鋼坯價格暴漲500元/噸左右， 焦炭價格也大漲170元/噸，進口鐵礦石價格在一度突破70美元/噸關口后出現回落。根據監測數據顯示，截至4月 29日，唐山地區普碳方坯價格為2450元/噸，月環比上漲450元/噸；江蘇地區廢鋼價 格為1830元/噸，月環比大漲450元/噸；山西地區焦炭價格為740元/噸，月 環比上漲170元/噸；唐山地區66%品味干基鐵礦石價格為580元/噸，月環比上 漲50元/噸。與此同時，品位62%普氏鐵礦石指數為63.5美元/噸，月環比上漲9.4美元/噸。
分品種來看，本月上中旬唐山鋼坯價 格持續暴漲狀態，最高漲至2640元/噸 ，是2014年8月上旬至今的最高點。下旬后，受世園會環保政策影響，唐山多數軋材企業限產50%左右，下游需求 明顯轉淡，27日起唐山又開始對貨運汽車限行，鋼坯企業發貨量大減，唐山普 碳方坯出廠價格逐步回落至2450元/噸左右，不過較上月末仍累計大漲450元 /噸。截止4月底，唐山市場鋼坯庫存已降至20萬噸左右，較3月底再降50%，庫存處于極低的水平。經過4月下旬調 整后，預計5月份國內鋼坯市場將以震蕩 運行為主。
本月國內焦炭價格終 于迎來全面大漲，隨著鋼廠復產力度加大，各地焦化 企業頻繁調價，河北不少焦企本月6度提價，累計漲幅達到230元/噸左右，其它地區漲幅也多達到 160-180元/噸。截止4月底，山西臨汾、河北唐山地區二級冶金焦出廠價格分別升至780元/噸 和960元/噸，河北邢臺主導焦企計劃五一節前后再漲 50元/噸。在焦炭價格瘋 狂上漲拉動下，國內煉焦煤市場也逐步走強，4月份山西焦煤集團、河北冀中能源、山東兗礦集團煉焦煤出廠價格都小幅上調10-20元，山西不少中小煤礦漲幅 達到20-40元/噸不等，部分煤種 供應偏緊。進口方面，4月底我國進口澳大利亞峰景煤價格已達到100.25美元/噸（CFR），較3月底上漲 12.25美元/噸，市場詢盤增多。目前國內煤焦資源供應偏緊，鋼廠復產補庫熱情不減， 預計5月份國內焦炭市場價格將繼續上漲。
本月廢鋼價格漲幅擴大，個別地區累計漲幅超過500元/噸。江蘇省各地區價 格全面超過其他省市，當地大小鋼廠開工均較為積極，對于廢鋼需求量較大，造成部分資源緊缺。目前鋼廠利潤可觀，生產依舊正常，前期廢鋼市場資源偏緊；而本月成品材漲幅遠遠大于廢鋼價格的漲幅，在4月最后一周成品材與鋼坯價格大幅回落，但廢鋼價格回調幅度較小。據商家稱，目前廢鋼市場報價變動不大，觀望情緒增加。整體市場資源流通性較強，沒有因為行情走弱而 受阻。鋼廠對廢鋼的采購在量價上調整不大，商家操作積極性較為穩定。預計下月國內廢鋼價格以震蕩運行為主。
從鐵礦石市場來看，本月河北地區鐵精粉價格繼續上漲。本月國內大礦紛紛上調出廠價格，礦山出貨也較為順暢，部分小礦山復產積極性所有提高，露天礦山尤為明 顯，復產積極性高漲 。下旬受世園會環保限產限行影響，礦山發貨受到一定阻礙，但總體看鋼廠高爐生產基本正常，原料采購也基本穩定。預計下月河北地區鐵精粉 價格仍將小幅上漲。隨著鋼材價格強勢上漲，4月份進口鐵礦石市場成交明顯放量，價格快速回升，至4月21 日，普氏62%粉礦價格達到70.5美元/噸（CFR），較3月底上漲16.4美元/噸；下旬后因鋼材價格回 落，礦市觀望情緒再濃，價格逐步降至60美元左右。截止4月28日普氏62%鐵礦石指數收報63.5美元/噸，較上月末上漲9.4美元/噸。全球幾大礦業 巨頭一季報相繼公布，整 體看一季度產量盡管同比有所提升，但環比普遍下降，產量釋放不及預期。淡水河谷2016年一季度鐵礦石產量為7750萬噸，環比 2015年四季度下降12.3%，同比增0.2%；一季度力拓礦山產量 達8400萬噸，同比增長13%，環比下滑4%；必和必拓一季度鐵礦石產量為 5306萬噸，同比降10%，環比降6.8%，本財年前3季度產量1.7億噸，同比降1%。5月份，國內鋼廠高爐產能仍有釋放空 間，而目前港口進口礦庫存 仍在9600-9700萬噸水平，且至少50%以上的現貨資源集中在少數大貿易商手中。預計下月進口鐵礦石價格仍將震蕩上漲。
4月份波羅的海干散貨運價指數（BDI）指數持續上漲，截止4月28日，BDI指數收于710點，較3月末大漲281點，漲幅達65.5%。數據顯示，3月中下旬，從澳洲和巴西運向我國的鐵礦石總量分 別達到了2250.2萬噸和2027.8萬噸；而4月初，澳洲和巴西出貨總量又達到了2178.5萬噸，其 中，淡水河谷的單周發貨量更是增加了85萬噸左右。由此可見，持續較高的出貨量為近期的散貨 船運價指數提供了支撐。受益于鐵礦石等大宗商品的價格上漲，以 及干散貨運輸傳統旺季的來臨，BDI指數反彈趨勢短期將不會改變，航運業景氣度有望回升。
2、主要區域建筑鋼材出廠價格分析
本月國內板材企業對5月份熱軋、冷軋、中厚板等主流產品出廠價格全面上調，其中寶鋼上調150元/噸，鞍鋼上調200-360元/噸，武鋼上調 170-300元/噸，反映出在汽車行業產銷回暖、造 船行業新接訂單回升的局面下，板材企業訂單情況維持良好。建筑鋼材廠家在本月鋼價飚升的情況下，對出 廠價格也是罕見大幅上調，限量、封庫、漲價成為鋼廠不斷推出的手段。華東地區 主導鋼廠沙鋼在4月上、中、下旬對螺紋鋼出 廠價格分別上調50元/噸、80元/噸 和550元/噸，本月累計漲幅達680元/噸；華北地區主導鋼廠河北鋼鐵對4月份結算價格大幅上調425-525元 /噸。據中鋼協統計，96家大中型鋼鐵企業2016年3月份實現銷售收入2106.29億元， 實現利潤總額25.56億元，為2015年下半年以來首次實 現月度盈利。4月份隨著各大鋼企出廠價格的全面上調，行業盈利面將明顯擴大。
3、下月建筑鋼材成本預期
綜上所述，近兩月鋼材市場價格上漲幅度遠大于成本上升幅度，鋼鐵企業利潤已處于近年來的最好水平，鋼廠高爐開工率有望進一步提升，對原料的補庫需求也將繼續 增加。預計下月鐵 礦石、煤焦價格仍有上漲的空間。而從鋼廠價格來看，經過國內鋼材市場價格在4月末出現一波回調，導致各地鋼廠價格與市場價格倒掛有所加 劇，鋼廠價格進一步上調難度加大。預計下月 成本總體以小幅上漲為主。
五、宏觀分析篇
（一）本月主要宏觀經濟數據
（1） 一季度國內生產總值158526億元，按可比價格計算，同比增長6.7%。分產業看，第一產業增加值8803億元，同比增長2.9%；第二產業增加值 59510億元，增長5.8%；第三產業增加值 90214億元，增長7.6%。以2015年價格計算，今年一季度GDP增量為9851億元，比上年同期多 增222億元。
（2）一季度，全國規模以上工業增加值按可比價格計算同比增長5.8%，增速比上年全年回落0.3個百分點，比今年1-2月 份加快0.4個百分點。3月份規模以上工業增加值同比實際增長6.8% （以下增加值增速均為扣除價格因素的實際增長率），比1-2月份加快1.4個百分 點。
（3）一季度，固定資產投資85843億元，同比名義增長10.7%，增速比上年全年加快0.7個百分點，比今年1-2月份加快0.5 個百分點。從到位資金情況看，一季度到位資金109250億元，同 比增長6.4%。一季度新開工項目計劃總投資81403億元，同比增長39.5%。
（4） 一季度，全國房地產開發投資17677億元，同比名義增長6.2%，增速比上年全年加快5.2個百分點，比1-2月份加快3.2個百分點。房屋新開工面積 28281萬平方米，同比增長19.2%。 全國商品房銷售面積24299萬平方米，同比增長33.1%。房地產開發企業土地購置面積3577萬平方米，同 比下降11.7%。3月末，全國商品房待售面積73516萬平方米，同比增長13.1%。一季度房 地產開發企業到位資金31992億元，同比增長 14.7%。
（5）一季度，社會消費品零售總額78024億元，同比名義增長10.3%，增速比上年全年回落0.4個百分點，比今年1-2月份加快0.1個百分點。
（6）3 月末，廣義貨幣（M2）余額144.62萬億元，同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個和1.8個百分點；狹義貨幣（M1）余額 41.16萬億元，同比增長22.1%，增速分別比上月 末和去年同期高4.7個和19.2個百分點。一季度人民幣貸款增加4.61萬億元，同比多增 9301億元。3月，人民幣貸款增加1.37萬億元，同比多增1883億元。
（7）據海關總署統計，3月當月，中國進出口總值1.91萬億 元人民幣，增長8.6%。其中，出口1.05萬億元，增長18.7%；進口8555億元，下降1.7%；貿易順差1946億元，去年同期順差為 146億 元。今年一季度，中國貨物貿易進出口總值5.2萬億元人民幣，比去年同期下降5.9%。其中，出口3萬億元，下降4.2%；進口2.2萬億元，下降 8.2%；貿易順差8102億元，擴大8.5%。
（8）一季度，全國全社會用電量約13524億千瓦時，同比增長3.2%，增速同比回升 2.4個百分點。其中，第一、二、三產業和居民生活用電量同比分別增長7.8%、0.2%、10.9%和10.8%，增 速同比回升9.7、0.8、4.0 和8.2個百分點。3月當月，全社會用電量約4762億千瓦時，同比增長5.6%，增速同比回升7.8個百分點。
（9）2016年3月份我 國CPI同比上漲2.3%，漲幅較上月持平，低于市場預期；3月份我國PPI同比下降4.3%，連續49個月同比下降，但降幅較上月收窄0.6個百分點。 3月份CPI環比下降0.4% ，PPI環比則上漲0.5%，為2014年1月份以來的首次環比上漲。
（10）2016年一季度，全國鐵路貨物發送量維持大幅下降勢頭，僅完成7.88億噸，較去年同期再減0.82億噸，同比下降9.43%。
（11）據中汽協統計，3月份汽車銷量報243.97萬輛，同比增長8.8%，2月份為158萬輛。3月份乘用車銷量報206萬輛，同比增長9.8%。中汽協副秘書長姚杰表示，中國第二季度汽車銷量有 望同比增長近5%。
（12）2016 年3月份新建商品住宅價格與上月相比，70個大中城市中，價格下降的城市有8個，上漲的城市有62個。環比價格變動中，最高漲幅為5.4%，最低為下降 0.7%。與上年同月相比 ，70個大中城市中，價格下降的城市有29個，上漲的城市有40個，持平的城市有1個。3月份，同比價格變動中，最高漲幅為 62.5%，最低為下降3.8%。
（13）1-3月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額13421.5億元，同比增長7.4%，增速比1-2月份提高2.6個百分點。其中3月份，規模以上工業企業實現利潤總額5612.4億元，同比增長 11.1%，增幅比1-2月份加快6.3個百分點。
（二） 下月宏觀經濟走勢預期
一、一季度經濟開局良好，房地產和基建增速全面回升
一 季度我國經濟取得開門紅。一季度GDP增長6.7%，低于去年第四季度的6.8%，創2009年一季度以來最低增速，但仍處年度增長目標區間，且增速回落 主要為1-2月開局不佳拖累，3月已 明顯改善，預示經濟短期企穩。3月工業增加值當月同比6.8%，為2015年2月以來最高增速。一季度固定資產投資累 計同比增長10.7%，較2015年全年增速上漲0.7個百分點，較今年1-2月份加 快0.5個百分點。一季度社會消費品零售額同比增長10.3%，較 1-2月累計增速回升0.1個百分點。一季度規模以上工業企業實現利潤同比增長7.4%，增速比1-2月份提高2.6個百分點，連續兩個 月增速回升。
一 季度基建和房地產投資改善，成為國內經濟企穩，鋼市需求階段性改善的最主要因素。1-3月份基建投資增長達到19.25%，比1-2月份顯著回升3.54 個百分點；同時在房地產銷售大幅回 升的帶動下，1-3月份全國房地產開發投資17677億元，同比增長6.2%，較1-2月的3%加快3.2個百分點，更 遠高于去年全年的1%；房屋新開工面積28281萬平方米，更是增長19.2%，增速比1-2 月提高5.5個百分點。公共財政方面，三月支出同比增長 20%、一季度同比增長16%，均維持在較高水平。但必須清楚的是，2014年下半年以來的此輪房地產銷售恢復已經持續了較長的時間。 今年一季度的銷售同 比與2013年一季度高點已經非常接近，與銷售增速的中長期趨勢水平應該也有不小的偏離，這顯然是不可持續的。此外，價格數據也暗示，在部分大中城市，銷 售可能 已經存在透支，使得后期銷售和投資反彈的高度以及持續性依然存在較大的不確定性。
二、一季度信貸投放創新高，資金加速流入實體
4 月份央行在公開市場總共凈投放資金2950億元，3月凈回籠10250億元。同時在4月13日、18日和25日，央行分別進行了2855億、1625億元 和2670億元MLF操作，累計釋放資金量已與今年3 月份實施的降準所釋放資金量相當。本月市場資金利率繼續下行，據監測，4月28日滬大額銀行承兌匯票貼現率為 3.4‰，較3月30日回落6.85%。3月末M2同比增長13.4%，增速分別比上月末和去年同期高0.1個和1.8個百分點；M1同比增長 22.1%，增速 分別比上月末和去年同期高4.7個和19.2個百分點。3月M1增速攀升，而M2增速不及預期，反映出本月“存款活期化”的現象，意味著 資金開始加速流向實體經濟。3月新增人民幣 貸款1.37萬億，同比多增1883億元。一季度人民幣貸款增加4.61萬億元，同比多增9301億元；一季度 社會融資規模增量累計達到6.59萬億元，同比多增1.93萬億元，均創歷史同期最高水平。 央行發布的一季度金融機構貸款投向統計報告顯示，一季度個人購 房貸款余額增加1萬億元（約占同期新增貸款總規模的22%），同比多增4309億元，說明一季度住戶新增的中長期貸款幾乎都 流向了個人購房貸款，這與房地 產銷售及投資回暖的數據相印證。
4月20日，一行三會發布《關于支持鋼鐵、煤炭行業化解過剩產能實現脫困發展的意見》，提出支持鋼鐵、煤炭 企業發行公司信用類債券用于調整債務結構。對符合政策且有一定清償能力 的鋼鐵、煤炭企業，通過實施調整貸款期限、還款方式等債務重組措施，幫助企業渡過難 關。對鋼鐵煤炭行業的信貸需求，金融機構應堅持區別對待、有扶有控的原則。對長期虧損、失去清 償能力和市場競爭力的企業及落后產能，堅決壓縮退出相關貸 款。這意味著后期鋼鐵企業資金及盈利分化的現象將會更加明顯。
六、國際市場篇
根據綜合處理的數據顯示，4月份國際鋼市在中國市場強勁表現帶動下，呈現出全面上漲走勢。具體數據如下：
螺紋鋼價格全面上漲。歐美市場方面：4月與3月同期相比較，美國鋼廠價 格上漲55美元/噸，進口價格上漲66美元/噸。同期，歐盟鋼廠價格上漲99美元/噸，進口價格上漲62美元/噸，德國市場價格上漲82美元/噸。
亞 洲市場方面：中國市場價格上漲76美元/噸，中國出口價格上漲80美元/噸；韓國市場報價上漲43美元/噸；日本市場價格上漲10美元/噸，出口價格上漲 10美元/噸。另外，中東進口價 格上漲100美元/噸，土耳其出口價格上漲80美元/噸，獨聯體國家出口報價上漲110美元/噸。
方坯價格大幅上漲：4月份與3月同期相比較，土耳其出口報盤（FOB價）上漲90美元/噸，獨聯體出口黑海報盤（FOB價）上漲75美元/噸；與此同時，中東市場進口價格上漲115美元/噸，東 南亞進口（CFR）價格上漲80美元/噸。
另 據國際鋼協統計，2016年3月份全球66個主要產鋼國和地區粗鋼產量為1.37億噸，同比下降0.5%。3月份歐盟28國粗鋼產量為1412萬噸，同比 下降8.7%；獨聯體粗鋼產量為874萬噸，同 比增長2.3%；北美粗鋼產量為948萬噸，同比增長3.6%；南美粗鋼產量為321萬噸，同比下降 13.3%；亞洲粗鋼產量為9507萬噸，同比增長0.8%；中東產量232萬噸，同比增長3.9%；非洲產量為 103萬噸，同比下降17.2%。3月份 全球粗鋼日均產量為443萬噸，環比增長 7%。3月份全球鋼廠的產能利用率為70.5%，較2月份上升3.9個百分點，較去年3月份下降1.3個百分點。
總結來看，4月份全球鋼鐵市場持續飆漲，鋼廠開工率繼續提升，市場信心好轉，預計5月份國際鋼價仍有望延續漲勢。
七、綜合觀點篇
全面總結一下2016年5月份分析報告內容，分析認為，5月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下：
其 一、需求層面。在財政政策和貨幣政策雙雙發力的帶動下，今年“金三銀四”季節的鋼市需求表現超出市場預期。一季度房屋新開工面積增速處在近四年的最高水 平，將有 利于整體房地產投資增速在二季度仍將維持在較高水平。而二季度財政有望進一步發力，對基建投資的高增速也可以持續期待。央行一季度新增信貸創歷史 同期新高，且資金流向顯示流向房 地產、基建明顯增多，也印證下游需求回暖明顯。預計5月份國內鋼市需求仍將維持較為旺盛的局面。
其二、供給層面。當前鋼鐵企業利潤處于高位已維持了2-3個月，復產動能正在逐步加快，3月粗鋼日均產量已接近歷史峰值水平。4月上旬和中旬中鋼協重點企業粗鋼日均產量連續兩旬環比回升，預計4月份全國粗鋼日均產量創 下歷史新高的可能性較大。據了解，停產超兩年的山西建龍鋼鐵（原海鑫鋼鐵）高爐在4月底已經點火，5月份將全面恢復生產，或將在一定程度上改變市場預期。 但值 得注意的是，當前全國鋼材市場庫存和鋼廠庫存合計較去年同期降低超過800萬噸，產業鏈庫存處于極低水平，后期市場供應壓力上升仍需要一個過程。
其三、成本因素。近兩月鋼材市場價格上漲幅度遠大于成本上升幅度，鋼鐵企業利潤已處于近年來的最好水平。截止4月29日，西本成本指數較3月末上漲242元/噸，遠低于同期鋼材指數540元/噸的漲幅。5月份鋼廠高爐開工率有望進一步提升，對原料的補庫 需求也將繼續增加。預計下月鐵礦石、煤焦價格仍有上漲的空間。但原料價格上漲主要為修復鋼廠過高的利潤空間，成本對鋼價支撐力度明顯趨弱。
其 四、宏觀因素。一季度鋼價的大幅上漲，在很大程度上與前期政府密集推出的“去產能、去庫存、穩增長、促投資”政策發揮效應直接關聯。但隨著一季度經濟的企 穩以及 通脹壓力的回升，政府后期政策重點或將再次偏向加快改革的進程。在一季度信貸投放呈現驚人增長之后，二季度貨幣政策寬松的節奏或將進一步放緩。而從 四月份30個大中城市地產數據來看，一線城市成交面積快速下跌，當前成交面積較3月底時已經接近腰斬，一季度房地產的超預期表現在二季度也可能難以持續。
綜上，筆者個人最后對2016年5月份滬上螺紋鋼價格走 勢作以下推測：如 果說供需錯配導致三四月份國內鋼價的大漲，那么五月份隨著國內供應的逐步回升，市場很可能將轉入供需相持階段。考慮到目前全國市場庫存水 平極低的現狀，五月上半月國內鋼價仍將有 望延續上漲走勢，下半月隨著供應的增多以及需求逐步由旺季向淡季切換，鋼價將面臨回落壓力。基于此，預計5月份滬 市優質品螺紋鋼代表規格價格（以西本指數為基準），或將在2800-3100元/噸區間震蕩運行。
