走過久違的金三銀四，五月鋼市變得撲朔迷離。先是之前風光無限的黑色系大宗盛宴遭到交易所重拳打壓，從去年12月到今年4月飆漲80%的螺紋鋼期貨，卻在5月創出了單周跌幅13.1%的紀錄，這是繼2009年螺紋鋼上市以來的最大單周跌幅。熱卷期貨單周跌幅接近12%，焦炭、鐵礦石、錳硅等黑色系期貨業難逃暴跌厄運。而與其息息相關的鋼鐵現貨價格也一改之前的單邊上漲，五月已多次出現暴跌，而從目前的情景來看，跌勢仍在蔓延。
就在剛剛過去的周末，國家統計局發布4月份粗鋼產量，2016年4月我國粗鋼產量6942萬噸，同比增長0.5%。折算4月全國粗鋼日均產量為231.4萬噸，比之前2014年6月的231萬噸再多出日均0.4萬噸，創歷史新高。對于鋼市而言，可謂雪上加霜。
3月以來，隨著鋼價超預期大幅反彈，鋼廠盈利強勢修復，3月份重點大中型鋼鐵企業單月盈利24.84億，實現扭虧為盈。在利潤刺激下，鋼廠復產意愿加強，從3月起，陸續有鋼廠復產的消息傳出。從中鋼協公布的旬度數據來看，從三月上旬開始，重點大中型企業日均產量連續上漲，截止到4月下旬已經達到171.9萬噸。
不過縱觀歷史數據，我們可以發現在2014年的6月，全國日均粗鋼產量和重點大中型企業的日均產量均達到歷史高點。但是今年4月份，全國日均粗鋼產量創新高，但重點大中型企業的日均粗鋼產量卻距離2014年的高點還有一定差距。我們認為有以下兩個方面原因，其一是鋼協重點大中型企業統計樣本每旬時有增改，也有部分企業未能及時上報導致一部分數據為估算值，如果按照同一口徑發布的重點大中型企業日均產量是179萬噸。其二是隨著利潤回升，國內中小鋼企產能釋放也有加速，中小鋼企產量快速回升。蘭格鋼鐵云商平臺調查的全國百家中小型鋼鐵企業高爐開工率已經連續6周回升。
供應量回升正在逐漸影響社會庫存，截至5月13日，全國29個重點城市鋼材社會庫存量為819.93萬噸，比上周減少2.83萬噸，蘭格鋼鐵研究中心統計的社會鋼材庫存已經連續4周降速放緩，北京地區建筑鋼材庫存已經有上升趨勢，短期內全國鋼材社會庫存量會出現久違的回升。
在4月底的分析里我們曾經提過，“從過去幾年的經驗來看，‘高產’這個后遺癥無論在任何時期都是漲價的天敵，如果再這么持續下去，價格的小船兒怕是該說翻就翻了”。而從目前的情況來看，我們依然堅持之前的判斷，產量不降價格難以向好，從歷史經驗來看，鋼廠一再上調出廠價格也難以逆轉現貨價格下滑趨勢，中間商將再次陷入高訂貨價和低成交的困境。
