一、行情回顧
1、本周上海螺紋鋼價格情況
本周申城建材價格小幅下跌。截至6月3日，西本指數報在2130元/噸，與上周末持平；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在1990元/噸，較上周末下跌20元/噸；而滬上優質盤螺代表規格報價2310元/噸，較上周末下跌40元/噸。
市場反饋，上周末市場成交明顯放量，現貨價格上漲30-50元/噸。然而好景不長，周末期間唐山鋼坯大 幅回落，僅維持了一天的反彈之勢匆匆告一段落。周初開始，本地資源小幅陰跌。隨著陰雨天氣增多，本周申城地區成交持續不暢，商家唯有不停松動報價以求出 貨。經過前期大幅下挫，現階段資源抗跌性逐步增強，而當前價格已經導致部分鋼廠出現虧損，商家在資源超賣的情況下，也擔心鋼廠退補政策難以到位。預計申城 短期價格將以弱勢盤整為主。
那么，下周鋼價走勢將如何變化？鋼廠虧損檢修會否出現增多？原材料價格表現如何？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
2、全國市場方面
根據交易監控數據顯示，本周國內鋼價整體繼續下跌，但跌勢較前幾周有所放緩，市場心態依然不佳。
北京市場：本 周北京建筑鋼材市場“跌跌不休”，累計跌幅達150-170元/噸。現河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價格為2580元/噸；河鋼 HRB400EФ12mm小螺紋2160元/噸，Ф14mm小螺紋2090元/噸，Ф16-22mm大螺紋2050元/噸；HRB400盤螺2210元 /噸。
市場反饋，上周末期間唐山鋼坯價 格大跌80元/噸，對北京市場商家心態形成較大影響，進入本周商家紛紛加大出貨力度，競相降價銷售。而市場成交整體差強人意，鋼坯和期螺在周中再度下挫， 商家悲觀心態愈發濃厚，繼續以低價出貨為主。周末隨著期螺價格的反彈，低價出貨的商家有所減少。目前市場資源依然不多，部分規格處于缺貨狀態，商家繼續低 價出貨意愿不強。預計下周北京建筑鋼材價格小幅盤整。
杭州市場：本周杭州鋼市建材行弱勢下行，累計跌幅達70-90元/噸。現沙鋼16-25mm螺紋鋼主流售價在2040-2050元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源售價1970-2020元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格2320元/噸左右。合格品螺紋售價在1840-1920元/噸，線材和盤螺2100元/噸左右。
市場反饋，上周五，受唐山地區環保限產，以及期螺大幅反彈再動，鋼市大幅拉漲過百。而上周六、日，唐山鋼坯不 漲反跌80元/噸，又逢連日陰雨，終端需求受限，周初開始鋼價連續陰跌。周三，沙鋼公布6月上旬價格政策，其中對螺紋下調200元/噸，并補差200元 /噸；線材和盤螺下調250元/噸，沒有補差。另外，6月份鋼廠訂貨比例，沙鋼螺紋9折，線材和盤螺3折；永鋼螺紋6.5折，線材和盤螺7.5折；中天 6-1期螺紋8折，線材和盤螺9折。綜合來看，鋼廠6月訂貨比例整體大于5月，資源供應壓力依然偏大，商家心態謹慎。預計下周杭州鋼市繼續弱勢調整。
廣州市場：本周廣州市場建筑鋼材價格延續跌勢，累計跌幅在50-140元/噸不等。現螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規格資源主流報價在2250元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在 2170-2200元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2350-2380元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價 2170-2220元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價2360-2370元/噸。
市場反饋，周初廣州市場價格慣性下跌，省內主導鋼廠被迫補跌，如，韶鋼連續兩日對協議用戶建材現貨價格進行了調整：高線、盤螺累計下調60元/噸，螺紋鋼維持上期基價不調整。周中，在外圍市場相繼走穩的帶動下，加之韶鋼計劃檢修（6月中旬對棒材生產線進行為期9天的檢修，預計影響螺紋鋼產量3萬噸左右），廣州市場高線、盤螺價格跌幅收窄，螺紋鋼價格趨 穩。由于價格震蕩走低，目前，廣州市場一二線鋼廠與民營廠家、外省資源之間的價差正逐步縮小，這也在一定程度上助長了省外資源的入庫。近期，廣州地區多 雨，終端需求難以放量，據貿易商反饋整體出貨不佳，大戶日均銷量1000噸左右，比正常水平低兩到三成。綜合來看，在庫存增加，需求低迷雙重作用下，預計 廣州市場價格近期難以反彈。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周國內鋼價延續下跌走勢，鋼廠出廠價格多以下調為主。其中華東地區沙鋼、永鋼、中天等鋼廠對6月上旬出廠價格下調160-250元/噸，華南地區韶鋼對6 月上半月指導價格大幅下調350-370元/噸，華北地區河北鋼鐵對6月上旬指導價格下調100-250元/噸。據中鋼協數據顯示，截止5月中旬末，重點 企業鋼材庫存量1398.15萬噸，旬環比增長1.2%，連續兩旬出現上升，創今年2月中旬以來的新高。顯示隨著近期鋼價大幅下跌，鋼鐵企業合同組織不暢，庫存出現積壓，后期鋼廠的去庫存行為，對鋼價走勢可能會形成不利影響。
從 鋼廠生產情況來看，據中鋼協統計，2016年5月中旬，中鋼協會員鋼鐵企業日產粗鋼174.58萬噸，比上期增加3.81萬噸，增長2.23%，創 2015年6月下旬以來的新高。據此估算，本旬全國日產粗鋼234.76萬噸，比上期增長2.05%，創歷史新高。考慮到鋼廠生產具有較強的延續性，已經 復產的企業產能將繼續釋放，5月份全國粗鋼日均產量存在再創新高的可能。不過，隨著最近鋼價大幅回落，部分鋼鐵企業虧損加劇，5月末以來減產、檢修明顯增多，邯鋼、馬鋼、韶鋼、中天等鋼廠均有生產線安排檢修，部分鋼鐵企業通過降低鐵礦石入爐品位來降低產量，6月份全國粗鋼日均產量環比很可能將出現回落。
2、原材料
本周國內原料價格除廢鋼部分地區小漲外，其他主要品種全面下跌，其中進口礦從跌破50美元/噸，鋼坯價格跌破1800元/噸，國產礦、焦炭價格也出現較明顯下跌。
分品種來看，鋼坯市場：受5月27日至31日唐山地區軋材企業限產影響，鋼坯出貨受阻，在上周雙休日期間大跌80元/噸，進入本周再度下跌40元/噸，下半 周趨于平穩。周三唐山燕鋼普方坯中標價格為1844元/噸，較上期低146元/噸，比當日本地出廠價高24元/噸，對鋼坯整體走勢支撐力不強。當前淡季效 應凸顯，下游成品材需求持續走弱，鋼市供大于求的局面進一步加深，市場成交疲軟，鋼材價格恐進一步走低，部分調坯軋材企業受虧損影響加大停產檢修力度，拖累鋼坯價格下跌。預計下周唐山鋼坯價格仍偏弱運行。
焦炭市場：本周國內焦炭價格出現下跌，山西、唐山地區價格下跌30-50元/噸。近期國內鋼材市場價格繼續走低，部分鋼企由盈轉虧，加大對焦炭價格的打壓力度，山西及河北地區的焦炭價格開始出現下跌，山東主導鋼廠焦炭采購價格也相繼下調，日鋼焦炭采購價宣布下調30元/噸。以目前形勢來看，在目前市場整體偏弱的情況下，市場下跌氣氛漸濃，焦化廠對后期市場普遍看跌。預計下周國內焦炭價格或將仍小幅下跌。
廢鋼市場：本周國內廢鋼市場價格窄幅調整為主。本周，華東、中南、西北地區報價略有上漲，由于資源偏緊，當地鋼廠對廢鋼采購的量價尚可，但無法影響廢鋼市場 整體走勢。目前廢鋼市場整體資源供需矛盾較為平緩，商家依舊是快出快進模式操作，鋼廠對廢鋼采購按需為主。但下游需求較弱，成品材持續下跌，成交乏力，部 分鋼廠已減產或停產檢修，開工時間減少。預計下周國內廢鋼價格弱勢運行為主。
鐵礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格下跌，幅度在30元/噸左右。近期進口礦價連續下跌，已經跌破50美元/噸關口，鋼鐵企業以采購進口礦為主，對國產礦詢盤不積極。隨著成品材以及鋼坯價格的 連續下跌，鋼企利潤空間被壓縮，鋼廠采購壓制鐵礦石的意愿依然強烈。預計下周河北地區鐵精粉價格仍將小幅下跌。本周進口礦價時隔3個多月后，普氏指數再次 跌破50美元關口。截止6月2日，普氏62%鐵礦石指數報49.3美元/噸，較上周五下跌2.5美元/噸。5月鐵礦石創下了五年來的最糟糕的月度表現，發 運至中國青島港的62%品位鐵礦石價格5月大跌約24%，一舉抹去4月23%的漲幅。隨著礦價的大跌，近期港口到貨量有所減少，港口鐵礦石庫存明顯下降。據監測，截止6月3日，全國46個主要港口鐵礦石庫存為9790萬噸，較前一周減少170萬噸。預計下周進口鐵礦石價格仍將圍繞50美元/噸關口波動。
海運市場，6月2日波羅的海干散貨指數（BDI）下跌6點或0.98%，報606點。自BDI在今年2月10日創下290點的歷史新低后，最近三個多月來一 路攀升，目前已經攀升至600點以上，讓市場看到了經濟回暖的希望。不過，業內人士指出，由于行業基本面沒有根本性改善，船舶運輸仍將供大于求，BDI中 長期繼續上漲乏力。當前應堅定去產能步伐，同時加快航運與金融業融合發展，對沖風險。預計下周BDI指數仍將小幅盤整。
三、供給和需求分析
數據顯示，本周申城天氣時晴時雨，終端需求量也時好時差，在下半周出貨情況好于上半周，但整體成交情況較為低迷。而在鋼價持續陰跌的情況下，中間商對后市普遍謹慎，入市采購積極性明顯降低。
而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存變化不大，市場成交情況一般，中間商普遍減少備貨，市場到貨量也不多。而從全國鋼材庫存來看，本周結束了此前連續三周的上升態勢，轉入小幅下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降26.53%。但值得注意的是，本周庫存的小幅下降很可能是鋼價大跌導致代理商訂貨減少，庫存由市場向鋼廠轉移所致，后期如果鋼廠加大去庫存力度，市場庫存很可能會再次出現回升。
四、宏觀分析
（1）2016 年5月份，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數（PMI）為50.1%，與上月持平，連續三個月處于擴張區間。 從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數、供應商配送時間指數高于臨界點，從業人員指數和原材料庫存指數低于臨界點。
（2）2016年5月份，中國非制造業商務活動指數為53.1%，比上月小幅回落0.4個百分點，與去年同期基本持平，非制造業繼續保持穩定增長態勢。
（3）財新中國通用制造業采購經理人指數（PMI）5月錄得49.2, 低于4月0.2個百分點，并且連續15個月低于50.0臨界值。
（4）中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的5月份鋼鐵行業PMI指數為50.9，環比大幅回落6.4個百分點。其中生產指數53.7，回落6.7百分點；新訂單指數52.7，回落12.9個百分點；新出口訂單指數58.1，回升5.6個百分點；產成品庫存指數為50.2，回升15.3個百分點。
（5）5 月31日，中國指數研究院發布5月份住宅市場“百城價格指數”。根據中指系統對100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2016年5月份百城住宅平均價格 為11662元/平方米，環比上漲1.70%，同比上漲10.34%，漲幅均擴大。這是百城住宅均價自2015年8月份以來連續第10個月出現雙漲態勢。 從漲跌城市個數看，5月份有74個城市環比上漲，24個城市環比下跌，2個城市持平。
（6）5月30日從發改委獲悉，根據統計月報數 據，1-4月全國鐵路完成貨運量10.5億噸，同比下降7.9%，降幅比1-3月收窄1.1個百分點，完成貨物周轉量7473億噸公里，同比下降 8.3%，降幅比1-3月收窄1個百分點。4月份，全國鐵路完成貨運量2.6億噸，同比下降4.5%，完成貨物周轉量1859億噸公里，同比下降 5.2%。
（7）財新/Markit 6月3日聯合公布，中國2016年5月服務業采購經理人指數（PMI）降至51.2，前值51.8。
5 月國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布制造業PMI指數為50.1，與上月持平，仍位于擴張區間；5月財新中國制造業PMI指數為 49.2, 低于4月0.2個百分點，并且連續15個月低于50臨界值。官方及財新PMI顯示制造業整體運行相對平穩，但當前市場需求依然偏弱，制造業增長基礎仍不穩 固。而從中物聯鋼鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指 數來看，5月份為50.9，環比大幅回落6.4個百分點。主要分項指數中，新訂單指數大幅回落12.9個百分點，明顯大于生產指數6.7個百分點的回落幅 度，顯示市場需求回落更加明顯，供大于求壓力顯現；產成品庫存指數大幅回升，時隔9個月后重回50%以上的擴張區間，顯示鋼鐵企業合同組織不暢，庫存出現 積壓。鋼鐵PMI顯示當前鋼鐵企業生產經營活動依然處于擴張態勢，但行業供大于求的跡象顯現，企業庫存出現積壓，短期國內鋼價弱勢格局依然難改。
資金方面，央行在公開市場本周實現凈投放200億元，上周為凈投放700億元，為連續第三周凈投放。跨過月末之后，月初市場資金供給較為充足，資金利率小幅波動。據監測，6月2日滬大額銀行承兌匯票貼現率為 3.12‰，較5月26日回升0.65%。央行5月對過PSL、MLF、SLF共計釋放了3993.7億元流動性，按4月末人民幣存款余額141.95萬 億元計算，當月央行釋放的流動性超過了降準0.5個百分點的規模。目前我國經濟企穩基礎還不牢靠，要將經濟在L型水平上穩住，仍需政策層面繼續配合。從財 政部“地方政府可以階段性加杠桿”和央行“貨幣政策需保持穩健”的言論中，可以推測政策拐點還不會很快到來，預計短期政策層面依然將維持相對寬松局面。
五、綜合觀點
本周滬上鋼價呈小幅陰跌走勢，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：
其 一、需求因素。本周申城天氣時晴時雨，終端需求量也時好時差，整體成交情況較為低迷。近期一線城市房地產呈量價齊跌態勢，二線城市房地產調控也風聲漸近， 一、二線城市地產商開工意愿已經出現松動，若后期調控政策陸續出臺，房地產投資可能會逐漸進入回落區間。不過當前新的經濟增長點尚未明確，財政政策有望繼 續發力，預計基建投資增速會進一步攀升。下周市場將同時面臨端午節假期以及高考的影響，預計整體需求仍將維持低位。
其二、供給因素。5月中旬中鋼協預估的全國日產粗鋼達234.76萬噸，創歷史新高，預計5月份全國粗鋼日均產量仍存在創新高的可能。在鋼價暴跌之后，多數鋼鐵企業已由前期的盈利轉為虧損，5月末以來減產、檢修明顯增多，邯鋼、馬鋼、韶鋼、中天等鋼廠均有生產線安排檢修，部分鋼鐵企業通過降低鐵礦石入爐品位來降低產量，6月份全國粗鋼日均產量環比很可能將出現回落。不過從華東主導鋼廠來看，6月份螺紋鋼訂貨比例沙鋼為9折（上月8折），永鋼6.5折（上月6.5折），6月上旬中天8折（上期5折），整體訂貨比例高于5月，市場供大于求壓力依然較大。
其三、成本因素。本周原料價格明顯下跌，進口礦價跌破50美元，鋼坯價格跌破1800元/噸關口，焦炭價格也轉入下跌走勢。本周西本鋼材指數持平，同期成本指數下跌24元/噸，目前國內螺紋鋼生產企業平均毛利為-19元/噸，多數鋼鐵企業已經轉入虧損。隨著進口礦價跌至50美元/噸一線，海外礦山發貨量有所減少，港口鐵礦石庫存量本周明顯下降，而國內鋼鐵企業高爐開工率依然維持高位，鐵礦石價格在跌破50美元關口后呈現較強的抗跌性，后期成本支撐將有所趨強。
綜 合概括而言，在經過5月份鋼價暴跌之后，國內多數鋼企已經由盈轉虧，5月下旬以來減產檢修鋼廠逐步增多，對鋼價走勢將形成一定支撐。考慮到下周國內需求將 同時面臨端午節假期以及高考的影響，整體需求將維持低位，加之市場心態依然趨弱，預計下周國內鋼價難有大幅波動，整體將以小幅盤整為主。基于此，對下周市 場維持偏中性評價——藍色預警。具體來說，西本指數下周將在2100-2160元/噸區間震蕩運行。
