一、行情回顧
端午節后申城建材價格先漲后跌。截至6月17日，西本指數報在2220元/噸，較節前上漲20元/噸；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在2090元/噸，較節前基本持平；而滬上優質盤螺代表規格報價2430元/噸，較節前基本持平。
市場反饋，端午節假期市場消息面較為平淡，華東地區主導鋼廠6月中旬價格以穩為主，唐山地區鋼坯價格維持不變。節后開市第一天申城暴雨，成交相當低迷，價格穩中有跌。然而唐山地區限產加碼消息不斷傳出，周一開市螺紋鋼期貨暴漲，帶動現貨市場情緒明顯升溫，當日市場價格上漲40-50元/噸。周二以后隨著限產炒作的告一段落，螺紋鋼期貨轉入大幅下跌，現貨市場成交也再度低迷，鋼價陰跌走低。當前市場正值高溫梅雨季節，市場需求整體趨弱的局面明顯。不過好在市場資源量不多，對鋼價走勢仍有支撐。預計短期申城建材價格仍將以小幅盤整運行為主。
那么，下周鋼價走勢將如何變化？高溫梅雨季節的到來，終端需求會否進一步下降？唐山地區限產結束后，供應是否會明顯上升？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。
2、全國市場方面
根據監控數據顯示，節后國內鋼價漲跌互現，多數市場價格先漲后跌，成交表現依然低迷。
北京市場：節后北京市場建筑鋼材價格明 顯下跌，累計跌幅達80-100元/噸。現河北鋼鐵HPB300高線Ф8-10mm價格為2580元/噸；河鋼HRB400EФ12mm小螺紋2290元 /噸，Ф14mm小螺紋2290元/噸，Ф18-22mm大螺紋2080元/噸；HRB400 Ф8-10mm盤螺2250元/噸。
市場反 饋，節后北京地區接連呈現高溫多雨天氣，工程施工進度放緩，下游采購量日漸減少，商家總體出貨不佳。加之期貨表現弱勢，也讓商家對后市信心不足，報價連續 下調。唐山地區高爐限產、停產范圍擴大，市場到貨量不足，市場資源較為短缺，對價格走勢仍有一定支撐。預計，下周北京建筑鋼材市場價格以盤整運行為主。
杭州市場：節后杭州市場建筑鋼材價格先漲后跌，累計較節前仍下跌40-60元/噸。現沙鋼16-25mm螺紋鋼主流售價在2140-2160元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源售價2080-2130元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格2400元/噸左右。合格品螺紋售價在1930-2030元/噸，線材和盤螺2200元/噸左右。
市 場反饋，端午節期間，沙鋼對中旬價格政策平盤，對上期無補差。節后開市第一天杭州出現大雨天氣，給戶外施工和交通帶有影響，鋼市整體出貨清淡，價格小幅陰 跌。周一天氣放晴便于出貨，以及期螺強勁走高，市場信心瞬間增強，商家報價大幅上漲。周二至周四，期螺轉入跌勢，終端采購放緩，市場成交冷清，部分商家低 價促銷，價格連續下跌。總體來看，黃梅時節，不是梅雨，就是高溫，整體需求清淡，商家信心不足。預計下周杭州建筑鋼材價格仍將弱勢整理。
廣州市場：本周廣州市場建筑鋼材價格先漲后跌，不同品種累計漲幅在20-50元/噸。現螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規格資源主流報價在2420元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在 2290-2300元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2420-2450元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價 2290-2300元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價2440-2450元/噸。
市場反饋，周初，受期貨走高及河北唐山限產炒作利好影響，加之華南區域廢鋼價格持續走高，廣州本地價格全面拉漲，省內主導鋼廠也積極跟進，如，韶鋼對6月中旬價格進行兩次上調：螺紋鋼累 計上調180元/噸，高線、盤螺累計上調120元/噸。鋼廠推高，市場價格繼續跟漲；周三以后，唐山地區限產炒作降溫，期貨大幅下滑，市場整體缺乏再上漲 的動力，高價位資源小幅松動，韶鋼出廠價格在周五也出現30元/噸的下調。成交方面，據貿易商反饋，因一些客戶在端午節前已經補貨，加上近期雨水天氣頻 繁，節后需求并不強勁。據跟蹤統計，本周大戶日均出貨量在1100噸左右，較前期明顯下降。綜合來看，目前廣州市場需求比較疲軟，加之外圍市場漲勢不再， 經銷商對后期走勢多持謹慎態度，不會輕易抬高報價，預計近期廣州市場價格將呈現盤整。
二、成本分析
1、本周鋼廠調價
本周國內板材企業寶鋼、武鋼、鞍鋼、首鋼相繼出臺7月份價格政策，對熱軋、冷軋等主流板材品種出廠價格下調180-200元/噸，部分鋼廠訂貨優惠幅度加 大，顯示板材企業合同訂單組織遇到一定壓力。建筑鋼材市場價格本周先漲后跌，上半周多數鋼廠對出廠價格進行上調，下半周隨著鋼價轉跌，部分鋼廠再度下調出 廠價格。其中華東地區主導鋼廠6月中旬出廠價格除永鋼對線材出廠價格上調了50元/噸外，沙鋼、中天價格整體維持平穩。據中鋼協數據，截止5月下旬末，會 員鋼鐵企業鋼材庫存量1396.35萬噸，較4月下旬末增加162.35萬噸，大幅增長13.16%，顯示鋼鐵企業庫存出現積壓，去庫存壓力加大，后期鋼廠價格仍有下調壓力。
從鋼廠生產情況來看，據國家統計局統計，5月份我國粗鋼和鋼材產量分別7050萬噸和9946萬噸，同比分別增長1.8%和2.1%；日均產量分別為 227.42萬噸和320.84萬噸，較4月份日均產量分別下降1.72%和0.44%。1-5月份我國粗鋼和鋼材累計產量分別為32995萬噸和 45854萬噸，同比分別下降1.4%和增長1%。結合進出口數據測算，5月份我國粗鋼和鋼材資源供應量分別為6169萬噸和9113萬噸，同比分別增長 1.8%和2.1%；1-5月粗鋼和鋼材資源供應量分別為28658萬噸和41758萬噸，同比分別下降2.6%和增長0.4%。可見5月份我國粗鋼日均產量盡管環比小幅回落，但同比已經連續三個月出現增加，鋼鐵產能釋放加快對鋼價走勢形成較強抑制。
2、原材料
本周國內原料價格表現不一，進口礦價先漲后跌，焦炭價格震蕩下跌，廢鋼價格明顯上漲，鋼坯、國產礦價格基本平穩。
分品種來看，鋼坯市場：本周唐山地區限產、停產力度擴大，致使當地鋼坯價格進 入了有價無市的階段，普碳鋼坯1850元/噸的價格從端午節前延續到本周末，市場風平浪靜。周三唐山燕鋼普方坯中標價格為1919元/噸，較上期漲50元 /噸，比當日本地出廠價高69元/噸，招標價格較為堅挺。由于鋼廠燜爐限產，對后期供給量將會較少。在鋼廠限產結束后，軋材廠復產將帶動鋼坯需求量的回 升。預計下周唐山鋼坯價格將穩中偏強。
焦炭市場：本周國內焦炭價格震蕩下跌，華東、華北主流地區價格下跌30-50元/噸。本周日照鋼鐵下調焦炭采購價格30元/噸，神華烏海能源焦炭價格下 調50元/噸，河北、山西部分鋼廠對焦炭報價也有所下調。唐山地區鋼廠高爐限產持續發酵，基本嚴格執行燜爐不出鐵，焦炭需求明顯減少，焦化廠同步限產，供 應也小幅下降，但部分焦化廠庫存仍出現積壓。目前部分地區焦化企業已再度轉虧，但市場需求低迷，焦企對后市預期依然悲觀。預計下周國內焦炭價格仍將小幅下跌。
廢鋼市場：本周國內廢鋼市場表現良好，價格以上漲為主，華東地區由于資源偏緊，上漲幅度尤為明顯，其中沙鋼采購價格上調幅度達100元/噸。據悉，由于各大鋼廠廢鋼庫存下滑明顯，導致此次廢鋼價格反彈較為猛烈。據統計，45家鋼廠廢鋼同口徑顯示，鋼廠庫存總量59.84萬噸，環比上周降7.9萬噸，降幅為11.66%，已連續三周下滑，且降幅持續增大。不過近期成品材成交情況較差，鋼廠采購需求一般，對廢鋼等品種原料仍采取低庫存儲備，廢鋼價格上漲趨勢難以保持。預計下周國內廢鋼價格窄幅調整為主。
鐵 礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格弱穩運行。本周因唐山正式進入強化保障措施階段，當地露天礦山多數停產，再加上運輸受限，鋼廠可用資源緊張，市場基本有 價無市。當前鋼廠仍以采購進口礦為主，國產礦需求較為低迷。預計下周河北地區鐵精粉價格仍將以穩為主。本周進口礦價先漲后跌，截止6月16日，普氏62% 鐵礦石指數報51美元/噸，較上周五下跌1.5美元/噸。本周唐山鋼企受限燒結、限載、燜爐等環保限產政策影響，對鐵礦石采購減弱，主要港口疏港量下降明 顯，但由于港口到貨量也有所減少，港口鐵礦石庫存量變化不大。據監測，截止6月17日，國內主要港口鐵礦石庫存總量為9825萬噸，較6月13 日小幅下降15萬噸，降幅0.15%。下周在唐山地區限產結束后，鋼廠對鐵礦石補庫需求將有所上升。預計下周進口鐵礦石價格仍將圍繞50美元/噸關口波動。
海 運市場，6月16日波羅的海干散貨指數（BDI）下跌6點或0.99%，報598點，連續五個交易日小幅下跌，最近一個多月來首次跌破600點關口。近 日，上海國際航運研究中心發布《2016年第一季度全球港口發展報告》。受到全球經濟發展緩慢的影響，全球主要港口集裝箱吞吐量同比和環比增速均呈現負增 長，其中，同比增速為-0.84%，環比增速-0.04%。受中國、日本等主要鐵礦石進口國經濟緩行、需求量大幅下滑的影響，市場供求失衡局面加劇，全球 鐵礦石吞吐量增速繼續回落；供給減少及各大產油國減產凍產的預期推動了油類市場的繁榮，全球以油類為主的各液體散貨港口總體表現良好。未來，受美聯儲暫緩 加息、發達經濟體復蘇步伐減慢、新興經濟體增長放緩等影響，世界經濟整體復蘇步伐緩慢，國際貿易需求和海運市場低迷態勢難挽，預計下季度全球港口貨物吞吐 量仍將維持低速增長態勢。預計下周BDI指數仍將低位盤整。
三、供給和需求分析
數據顯示，本周申城以高溫多雨天氣為主，工地施工放緩，市場成交在周一出現大幅放量，周四出貨情況也不錯，其他幾個交易日出貨則相當低迷，日均 出貨量較端午節前一周大幅回落。缺少市場終端需求的支撐，本周初的鋼價上漲也是曇花一現，短暫上漲后再度轉入跌勢。
而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存繼續下降，隨著虧損加劇，近期江蘇地區鋼廠檢修增多，市場到貨量不多。而從全國鋼材庫存來看，本周連續第三周出現下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降28.62%。部分鋼廠減產檢修力度加大，終端用戶端午節前備貨需求回升，帶動國內鋼材市場庫存明顯下降，庫存低位對鋼價走勢將形成支撐作用。
四、宏觀分析
1、2016年5月份，規模以上工業增加值同比實際增長6.0%，與4月份持平。從環比看，5月份，規模以上工業增加值比上月增長0.45%。1-5月份，規模以上工業增加值同比增長5.9%。
2、2016年1-5月份，全國固定資產投資（不含農戶）187671億元，同比名義增長9.6%，增速比1-4月份回落0.9個百分點，創2000年5月以來新低。從環比速度看，5月份固定資產投資（不含農戶）增長0.49%。
3、2016年1-5月份，民間固定資產投資116384億元，同比名義增長3.9%，增速比1-4月份回落1.3個百分點，創下歷史新低。民間固定資產投資占全國固定資產投資（不含農戶）的比重為62.0%，比去年同期降低3.4個百分點。
4、 2016年1-5月份，全國房地產開發投資34564億元，同比名義增長7.0%，增速比1-4月份回落0.2個百分點。其中，住宅投資23118億元， 增長6.8%，增速提高0.4個百分點。住宅投資占房地產開發投資的比重為66.9%。1-5月，房屋新開工面積59522萬平方米，增長18.3%。 1-5月，商品房銷售面積47954萬平方米，同比增長33.2%。1-5月，商品房銷售額36775億元，增長50.7%。
5、據統計局數據，中國5月社會消費品零售總額同比10%，低于預期10.1%，前值為10.1%。前5月社會消費品零售總額同比10.2%，與預期持平，前值10.3%。消費持續減速，再創新低。
6、 5月份，全國一般公共預算收入15461億元，同比增長7.3%，其中，證券交易印花稅收入103億元，同比下降61.7%；一般公共預算支出15461 億元，同比增長17.6%。1-5月累計，中央收入增幅偏低，主要是受進口環節稅收、車輛購置稅、證券交易印花稅等減收較多，以及部分地區匯算清繳上年企 業所得稅后延體現當期減收等影響。
7、中汽協：中國5月份乘用車銷量報179萬輛，同比增長11.3%。（前值增長6.3%）中國5月份汽車銷量209萬輛，同比增長9.8%。（前值增長6.5%）中國1-5月份汽車銷量1076萬輛，同比增長7%。
8、5月份全社會用電量4730億千瓦，同比增2.1%，增速同比回升0.5個百分點，比4月份提高0.2個百分點。但這一增速仍遠低于2月份和3月份的4%和5.6%，比4月份的1.9%也只是稍有回升，顯示經濟復蘇仍然乏力。
9、 央行6月15日發布數據顯示，5月新增貸款9855億元，預期7500億元，前值5556億元；M2同比增11.8%，預期12.5%，前值12.8%， 創2015年6月以來新低。M0同比增6.3%，預期5.6%，前值6%；M1貨幣增23.7%，預期21.9%，前值22.9%。
10、央行6月15日發布5月社會融資規模增量統計數據報告，初步統計，2016年1-5月社會融資規模增量累計為8.10萬億元，同比多1.15萬億元。5月份當月社會融資規模增量為6599億元，比去年同期少5798億元。
11、中國5月末人民幣外匯占款環比減少537億元至23.7萬億元人民幣。從今年1月以來，外匯占款降幅已連續5個月逐步縮窄，1月、2月、3月、4月、外匯占款環比分別減少6445億元、2279億元、1448億元、543.95億元。
12、 2016年1-5月，我國境內投資者共對全球151個國家和地區的4136家境外企業進行了非金融類直接投資，累計實現投資4792.6億元人民幣（折合 735.2億美元，同比增長61.9%，）；對外承包工程業務新簽合同額4921億元人民幣（折合754.9億美元），同比增長11.7%；截至5月末， 我國在外各類勞務人員共計98.7萬人。
5月宏觀數據工業產出和消費增速相對平穩，但固定資產投資增速大幅超預期下降，并創十六年以來新 低。5月工業增加值同比增長 6.0%，增速與上月持平。5月社會零售總額同比增速小幅下降0.1個百分點至10.0%。1-5月固定資產投資累計同比增長 9.6%，增速較1-4回落 0.9個百分點，創2000年5月以來新低。從單月數據看，5月固定資產投資增速僅為7.4%，遠低于4月的10.1%。雖然積極的財政政策推動基建投資 繼續保持20%附近的較高速增長態勢，但以民間投資為主的制造業和房地產投資均出現明顯下滑，民間投資繼續大跌至歷史新低3.9%。1-5月，房地產開發 投資增速為7.0%，較1-4月下降0.2個百分點；制造業和基建投資增速分別為4.6%和19.8%，基建投資保持穩定，制造業投資明顯下滑。1-5月 商品房銷售面積和銷售額同比增速較1-4月分別下滑3.3個和5.2個百分點，房屋新開工面積同比增速較1-4月下滑3.1個百分點。房地產銷售和開工增 速全面回落，顯示作為過去幾個月經濟亮點的地產市場也進入下行通道，房地產投資前景面臨持續放緩壓力，對國內鋼市需求將形成較大影響。
資金方面，央行本周在公開市場凈投放1050億元，上周為凈回籠1750億元，帶動市場資金面出現好轉，市場資金利率繼續回落。據監測，6月16日滬大額銀行承兌匯票貼現率為 3.01‰，較6月8日回落1.63%。5月M2同比增長11.8%，較上月回落1個百分點，創近一年新低，連續第二個月低于13%的年度目標；M1增速 則進一步攀升0.78個百分點，達到23.7%的高位。M1與M2剪刀差的拉大，顯示存款活期化現象加劇，企業投資意愿減弱。5月新增人民幣貸款9855 億元，顯著高于市場此前預期的7500億元，較上月大幅回升4299億元，主因居民中長期貸款的高位續增，以及企業中長期貸款的環比顯著改善，但后續可持 續性不足。5月新增社融在上月暴跌基礎上再降近千億，僅為6599億元，大幅低于市場此前預期的1萬億，相比去年同期也少增5798億，監管趨嚴、信用風 險頻繁爆發等是導致社會融資下滑的重要原因。本周美聯儲維持利率不變，并全面下調未來幾年加息次數預期，使得市場對未來加息概率預測大幅下降，美元指數走 弱，對大宗商品價格走勢將形成一定提振。
五、綜合觀點
本周滬上鋼價呈先漲后跌走勢，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：
其 一、需求因素。1-5月份固定資產投資增速超預期回落，創近16年的增速新低，其中基建投資增速相對平穩，房地產及制造業增速均明顯回落，國內鋼市需求整 體低迷。而本周申城已正式進入梅雨季節，氣象部門預計今年上海汛期將呈現“降水總量偏多且梅汛期降水極端性強，盛夏高溫日數多，強對流天氣偏多的”特點， 氣候年景總體偏差，氣象災害偏重。投資增速下行疊加傳統消費淡季，短期需求低迷的局面仍將延續。
其二、供給因素。5月份全國粗鋼日均產量227.42 萬噸，環比下降1.7%，但同比仍上升了1.8%，且是連續第三個月同比上升，鋼廠生產整體依然維持高位。但值得注意的是，當前長材與板材價差處于近幾年 的最高水平，長材生產企業已多數虧損，板材企業還能維持盈利，使得部分具備產能轉移條件的鋼廠已將鐵水優先用于生產板材，減少長材的產量。最近幾周全國鋼 材市場庫存連續下降，其中螺紋鋼、線材庫存量下降明顯，建筑鋼材市場供需整體處于弱勢均衡的局面。
其三、成本因素。本周港口進口礦價格小幅波動，焦炭價格震蕩下跌，鋼坯價格基本平穩，鋼廠成本變化不大。本周西本鋼材指數上漲20元/噸，同期成本指數下跌6元/噸，目前國內螺紋鋼生產企業平均毛利為50元/噸，鋼鐵企業虧損幅度有所縮小。而從鋼廠價格來看，當前各區域主導鋼廠出廠價格與市場價格倒掛明顯，鋼企庫存出現積壓，后期鋼廠價格仍面臨下調壓力。因此，當前成本對鋼價支撐依然較弱。
其四、宏觀層面。5月份數據顯示工業產出相對平穩，固定資產投資增速大幅回落，顯示市場供應相對平穩，需求出現回落，市場供需矛盾加大。人民日報海外版刊文 指出，未來“穩健”仍將是中國貨幣政策的主基調。而美聯儲維持利率不變，并全面下調未來幾年加息次數預期，使得市場對未來加息概率預測大幅下降，美元指數 走弱，對大宗商品價格走勢將形成一定提振。
綜合概括而言，1-5月份我國固定資產和房地產投資增速雙雙回落，華東地區全面進入高溫梅雨的消費淡季，市場需求弱勢的局面難改。同時，隨著長材企業虧損增 多以及長材與板材價差的不斷拉大，以及唐山地區限產加碼影響，建筑鋼材市場供應也有所趨緩，市場處于供需弱勢平衡的局面，短期鋼價仍將延續窄幅整理走勢。 基于此，對下周市場維持偏中性評價——藍色預警。具體來說，西本指數下周將在2190-2250元/噸區間震蕩運行。
