1、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格主流上漲。截至7月1日，西本指數報在2300元/噸，較上周末上漲60元/噸；同期，滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在2160元/噸，較上周末上漲70元/噸；而滬上優質盤螺代表規格報價2480元/噸，較上周末上漲60元/噸。

市場反饋，上周五市場重磅消息頻出，英國脫歐公投結果顯示脫歐派獲利、寶鋼武鋼宣布將進行戰略重組，受此影響，周一國內商品期貨全面上漲，鐵礦石、螺紋鋼期貨出 現漲停，帶動國內現貨鋼價明顯上漲。周二、周三市場重歸平淡，轉入小幅調整，周四在貨幣寬松預期加強的情況下，商品期貨再度大幅上漲，帶動現貨價格繼續趨 強。當前市場依然處于供需雙弱的局面，商家手中資源不多，價格波動更多是受資本市場及消息面影響。考慮到當前人民幣貶值、去產能加速等預期不斷增強，短期 本地鋼價或仍有上漲空間。

那么，下周鋼價走勢將如何變化？華東地區主導鋼廠7月訂貨比例上升，市場供應會否出現增加？寶鋼武鋼戰略重組，會否形成示范效應，帶動國內迎來一波兼并重組潮？帶著諸多疑問，一起進入本期行情分析。

2、全國市場方面

根據監控數據顯示，本周國內鋼價在周初及周末表現強勢，周中大部分時間則以穩為主，商家心態依然謹慎。

北京市場：本周北京建筑鋼材價格在 周一及周四明顯上漲，周二、周三則小幅下跌，累計較上周末仍上漲40-60元/噸。現河北鋼鐵HPB300高線8-10mm價格為2560元/噸；河鋼 HRB400EФ12mm小螺紋2360元/噸，Ф14mm小螺紋2360元/噸，Ф18-22mm大螺紋2160-2170元/噸；HRB400盤螺 2350元/噸。

市場反饋，周初受寶鋼武鋼重組，河北、山東等地鋼廠計劃大規模搬遷，央行連續千億逆回購，以及英國脫歐使美聯儲加息預 期減弱等影響，期盤暴力推漲，導致現貨價格出現跟漲。但價格上漲后市場出貨不佳，終端用戶普遍減少采購，商家對后市信心不足，周中市場價格一度回落。不過 下半周隨著期貨再度大幅上漲，現貨鋼價也跟隨再度走強。當前商家手中資源普遍不多，預計短期北京市場建材價格仍將小幅上漲。

杭州市場：本周杭州鋼市建材價格震蕩調整，累計較上周末上漲40-50元/噸。杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流售價在2240-2250元/噸，永鋼、中天、新興、申特等同規格資源售價2160-2220元/噸；永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格2460元/噸左右。合格品螺紋售價在2000-2100元/噸，線材和盤螺2270元/噸左右。

市 場反饋，周初受鋼坯連續上漲、期螺合約大幅上漲影響，終端采購積極，報價明顯走高。周中，期螺震蕩走跌，鋼坯漲后暫穩，整體出貨清淡，鋼價弱勢見跌；周 四，期螺再次上行，市場報價探漲。據市場反饋，7月沙鋼螺紋全折；永鋼螺紋5.5折、盤螺6.5折，受G20峰會影響，永鋼對杭州訂貨螺紋3.5折、盤螺 4.5折；中天螺紋三期均暫定9折。另外，周三拱墅區交警大隊約談管家漾碼頭、謝村碼頭和三里洋碼頭等負責人，6月29日起至G20結束，將實行更為嚴格 交通管制，違規行駛和超載等將受到嚴懲。7月1日，沙鋼對7月上旬螺紋出廠價格上調90元/噸，線材、盤螺出廠價格上調50元/噸。預計下周杭州建材價格仍將震蕩上漲。

廣州市場：本周廣州市場建筑鋼材價格在周初及周末上漲，周中基本平穩，不同品種累計漲幅在60-100元/噸。現螺紋鋼韶 鋼Ф18-25mmHRB400規格資源主流報價在2510元/噸，廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在 2390-2400元/噸；韶鋼HPB300Ф6.5-10mm高線主流價格在2490-2520元/噸；廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價 2370-2400元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價2520-2530元/噸。

市場反饋，周初，受鋼坯及期貨大 幅上漲影響，華南區域一二線廠家積極推漲，如裕豐連續兩日對出廠價格進行上調：高線、螺紋、盤螺累計上調50元/噸；柳鋼對廣東市場出廠價格上調 50-80元/噸。在這些因素影響下，市場報價也隨之拉高，其中，優質品主流報價上漲30元左右，合格品價格多數上漲50-80元/噸；周三以后，市場漲 勢放緩，加之雨水天氣來襲，下游需求減弱，貿易商報價持穩。成交方面，據市場反饋，本周總體出貨量增長，據跟蹤統計，大戶日均出貨量在2000噸左右。預 計廣州市場價格將繼續小漲。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內鋼價震蕩上漲，各區域主導鋼廠出廠價格也以全面上調為主。其中華東地區沙鋼、永鋼對7月上旬出廠價格大幅上調50-90元/噸，顯示鋼廠對后市信心明顯趨強。據中鋼協數據，截止6月中旬末，會員鋼鐵企業鋼材庫存量1468.8萬噸，旬環比增加48.74萬噸，增長3.43%，處于2015年12月以來的最高水平，顯示當前鋼鐵企業庫存有所積壓。華東地區主導鋼廠7月份訂貨比例普遍上升，以螺紋鋼為例，沙鋼為全折，永鋼為6.5折，中天為9折，均較6月份明顯回升，將對后期市場形成一定壓力。

從 生產情況來看，據中鋼協統計，2016年6月中旬，中鋼協會員鋼鐵企業日產粗鋼168.01萬噸，比上期減少6.16萬噸，降低3.54%。據此估算，本 旬全國日產粗鋼220.67萬噸，比上期減少2.24%。6月中旬產量環比大幅下降，主要是受唐山地區環保限產影響。6月下旬隨著唐山限產的解除以及鋼廠 毛利的回升，預計鋼廠粗鋼日均產量將恢復增長。

2、原材料

本周國內原料價格除焦炭仍較為弱勢之外，其他品種全面上漲，尤其是鋼坯價格暴漲220元/噸，廢鋼、進口礦價也明顯上漲。

分品種來看，鋼坯市場：上周末鋼坯價格累計上調40元/噸之后，進入本周更是連日拉漲，在周一和周五單日拉漲幅度分別達到60元/噸和70元/噸，全周累計漲幅達220元/噸。由于市場上鋼坯資源供應偏緊，加上此次上漲之后，成品材價格上漲也跟隨較緊，支撐并推動了鋼坯價格前 行。不過價格由于上漲過快，高位成交寥寥，多觀望為主。由于南方持續暴雨天氣，運輸受阻，成交量有所下降。另據悉，唐山今年燕鋼鋼坯從本周開始每個月減少 5萬噸左右的招標量，日散標還有一定的量；唐山鑫達螺紋今年投產后每個月減少6-8萬噸的鋼坯供應量；唐山興隆去年底帶鋼投產后鋼坯每個月減少5-6萬噸 的供應量。預計下周唐山鋼坯價格將高位整理。

焦炭市場：本周國內焦炭價格仍 較為弱勢，華東、華北主流地區價格下跌30-80元/噸，華東地區價格相對平穩。由于日鋼等鋼廠焦炭庫存上升至高位，短期內或還有下調可能。據焦企透露， 少數地區鋼廠煤焦庫存普遍維持在5-7天左右的量，基本接近庫存底線，需求尚未得到改善。據發改委數據，1-5月，全國煤炭產量13.4億噸，同比下降 8.4%，鐵路煤炭發運7.65億噸，同比下降11.1%。進口8628萬噸，增長3.7%。5月末，煤炭企業存煤1.2億噸，同比下降9.2%，全國重 點電廠存煤5432萬噸，可用19天。預計下周國內焦炭價格或將止跌回穩。

廢鋼市場：本周國內廢鋼市場價格全面上漲，各大鋼廠紛紛上調廢鋼采購價格，廣州、上海和唐山市場價格漲幅居前。據海關統計數據顯示，2016年5月我國累計進口廢鋼18.43萬噸，較上月環比減少1.68萬噸，降幅約為8.4%，與去年同期相比減少約3.59萬噸。本周鋼坯價格大幅上漲，成品材也呈普漲走勢，在很大程度上帶動了廢鋼價格走高。不過當前多數廢鋼貿易商對后市仍不看好，普遍以快進快出為主。預計下周國內廢鋼價格將小幅波動。

鐵 礦石市場：本周河北地區鐵精粉價格平穩運行。唐山地區限產結束后，鋼鐵企業高爐開工率回升明顯，對原料的需求有所放大。而進口礦價連續上漲，對國產礦價格 走勢也形成了支撐。從7月1日起，資源稅改革全面推開，絕大多數礦產品資源稅由從量定額計征改為從價計征，將有利于解決目前礦業資源稅費過高、負擔過重問 題，提高國內礦山競爭力。預計下周河北地區鐵精粉價格或將小幅上漲。本周進口礦價連續上漲，截止6月30日，普氏62%鐵礦石指數報55美元/噸，較上周 五上漲3美元/噸。受英國脫歐影響，人民幣匯率連續走弱，推動礦價上漲，尤其是鐵礦石期貨表現強勢，對港口現貨價格形成直接拉動。不過近期海外礦山發貨量 增加，港口鐵礦石庫存持續攀升。據監測，截止7月1日，國內主要港口鐵礦石庫存量達到10240萬噸，較前一周增加195萬噸，創2014年 12月份以來的最高水平。預計下周進口鐵礦石價格或將小幅整理。

海 運市場，6月30日波羅的海干散貨指數（BDI）大幅上漲20點或3.13%，報660點，連續七個交易日上漲。盡管英國退出歐盟對于航運業和更廣泛的經 濟市場產生的長期影響并不明朗，但業內人士認為，英國退出歐盟將對油船市場產生積極影響，尤其是成品油船市場。不過另一部分人認為，中國經濟放緩會對基本 原料的需求施加壓力，仍是一大問題。盡管在第一季度末定價有小幅反彈，而在今年余下的時間內，市場前景仍然極為不利。預計下周BDI指數繼續小幅回升。

三、供給和需求分析

數據顯示，本周上半周申城持續大雨天氣，對工地施工形成較大影響，市場成交低迷。下半周隨著天氣轉晴以及鋼價上漲，工地采購積極性回升，全周市場成交量環比變化不大。

而從庫存情況來看，本周滬市建材庫存延續下降走勢，周邊鋼廠到貨依然不多，市場成交基本正常。而從全國鋼材庫存來看，本周連續第五周出現下降，目前的全國鋼材庫存水平較去年同期下降30.23%。鋼廠檢修以及唐山限產的原因，導致市場供應減少，而部分鋼廠優先將鐵水用于生產板材，使得螺紋鋼庫存下降相對板材更加明顯，近期螺紋鋼價格走勢總體也強于板材。

四、宏觀分析

1、 2016年6月份，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數（PMI）為50%，較上月回落0.1個百分點，位于臨 界點。2016年6月份，中國非制造業商務活動指數為53.7%，比上月上升0.6個百分點，連續兩個月小幅回落后明顯回升，擴張步伐有所加快。

2、據最新數據顯示，財新中國通用制造業采購經理人指數（PMI）6月數值（經季節性調整）錄得48.6, 較5月下降0.6個百分點，顯示制造業運行進一步放緩，放緩幅度為4個月來最顯著，但尚算溫和。

3、中物聯鋼鐵物流專業委員會調查、發布的6月份鋼鐵行業PMI指數為45.1，環比回落5.8個百分點。其中生產指數42.5，回落11.2百分點；新訂單指數43.3，回落9.4個百分點；新出口訂單指數51.3，回落6.8個百分點；產成品庫存指數為49.3，回落0.9個百分點。

4、 1-5月，全國規模以上工業企業實現利潤總額23816.4億元，同比增和6.4%，增速比1-4月份回落0.1個百分點。在41個工業大類行業中，32 個行業利潤總額同比增加，1個持平，8個減少。5月份，規模以上工業企業實現利潤總額5372.2億元，同比增長3.7%，增速比4月份回落0.5個百分 點。

5、發改委數據，1-5月全國鐵路完成貨運量13.18億噸，同比下降7.7%，降幅比1-4月收窄0.2個百分點，完成貨物周轉 量9343億噸公里，同比下降8%，降幅比1-4月收窄0.3個百分點。5月份，全國鐵路完成貨運量2.7億噸，同比下降7%，完成貨物周轉量1870億 噸公里，同比下降6.6%。

6、截至2016年3月末，我國全口徑外債余額為88165億元人民幣（等值13645億美元，不包括香港 特區、澳門特區和臺灣地區對外負債）。從期限結構看，中長期外債余額為33301億元人民幣（等值5154億美元），占38%；短期外債余額為54864 億元人民幣（等值8491億美元），占62%。短期外債余額中，與貿易有關的信貸占41%。

7、財政部數據顯示，1-5月，全國國有企 業收入、利潤同比繼續下降，收入降幅比上月收窄1.1個百分點，利潤降幅比上月增大1.2個百分點；煤炭、鋼鐵和有色等行業繼續虧損。具體來看，1-5 月，國有企業利潤總額8373.9億元，同比下降9.6%。其中，中央企業6245.5億元，同比下降9.6%；地方國有企業2128.4億元，同比下降 9.6%。

7、根據中指院對全國范圍100個城市新建住宅的全樣本調查數據，6月，百城住宅平均價格為11816元/平方米，環比上漲1.32%，漲幅較上月收窄0.38個百分點。同比上漲11.18%，漲幅進一步擴大。這是百城住宅均價連續第11個月出現雙漲。

2016 年6月份，國家統計局服務業調查中心和中國物流與采購聯合會發布的中國制造業采購經理指數（PMI）為50%，較上月回落0.1個百分點，位于臨界點。6 財新中國通用制造業采購經理人指數（PMI）6月為48.6%, 較5月下降0.6個百分點，放緩幅度為4個月來最顯著。官方和財新制造業PMI雙雙回落，顯示制造業整體表現疲弱，經濟向下探底的勢頭未減。而從中物聯鋼 鐵物流專業委員會發布的鋼鐵行業PMI指 數來看，6月份為45.1，環比回落5.8個百分點，時隔兩個月后再次跌入50%以下的收縮區間。從主要分項指數來看，6月份生產指數、新訂單指數均大幅 回落，雙雙跌至50%以下收縮區間，新出口訂單指數回落但仍處于50%以上擴張區間，顯示當前鋼鐵企業生產經營活動再度趨于收縮，行業供給和需求均出現下 降，市場供需基本面弱勢均衡。

資金方面，7月1日，央行在公開市場開展了500億元的逆回購操作，單日實現資金凈回籠1200億元，這 是近14個交易日來公開市場首次實現單日凈回籠。但從全周來看，本周公開市場仍實現了資金凈投放1800億元。臨近月末，市場資金利率略有回升。據監測，6月30日滬大額銀行承兌匯票貼現率為 3.03‰，較6月23日回升1%。近期央行布了2016年中國宏觀經濟預測，上調了今年通脹目標為2.4%，顯示了政策面對于通脹前景的預期回升。雖然 國內較難再現降準和降息，但保持度寬松仍將是央行政策目標，目前運用的主要手段是MLF、SLF或者逆回購等。而英國退歐增強了全球貨幣政策寬松預期，美 聯儲加息預期減弱，國內貨幣寬松及人民貶值預期增強，對大宗商品價格走勢將形成支撐。

五、綜合觀點

本周滬上鋼價呈震蕩上漲走勢，對于下周市場行情，提醒大家關注如下幾個方面：

其 一、需求因素。當前國內市場正值高溫多雨的傳統消費淡季，市場終端需求表現較為疲弱。但終端備貨普遍不多，整體采購量隨著鋼價變動而時好時差。本周召開的 國務院常務會議通過了《中長期鐵路網規劃》，“十三五”期間全國新建鐵路將不低于2.3萬公里，總投資不低于2.8萬億元。顯示在房地產及制造業投資承壓 的局面下，基建投資將繼續承擔穩增長的重任，對國內鋼市需求也將形成支撐。

其二、供給因素。6月中旬全國粗鋼日均產量168.01萬噸，旬環比大幅下降3.54%，連續兩旬出現下降。盡管6月下旬隨著唐山限產結束產量出現回升的可能性較大，但6月全月全國粗鋼日均產量將環比回落幾成定局。本周寶鋼武鋼宣布將進行戰略重組，國家在鋼鐵產業供給側改革正在加快推進，在持續的改革高壓與政策限產之下，鋼廠產量釋放階段性將受到一定控制，并一定程度加快行業產能出清，對國內鋼價走勢將形成利好。

其三、成本因素。本周原料價格除焦炭略有下跌外，進口礦、鋼坯價格均強勢上漲，尤其是鋼坯價格單周上漲幅度超過200元/噸，對鋼價走勢形成較強支撐。

本周西本鋼材指數上漲70元/噸，同期成本指數上漲44元/噸，目前國內螺紋鋼生產企業平均毛利為93元/噸，多數鋼廠處于盈虧基本平衡的局面。當前鐵礦石供給加大，港口鐵礦石庫存持續攀升，焦炭供應也處于較寬松的局面。總體看原料市場供應較為充足，價格波動將更多跟隨鋼價變化而調整。

其四、資本市場。本周現貨鋼價的上漲，與供需基本面關聯不大，在很大程度上是受期貨價格上漲的帶動。英國脫歐導致人民幣貶值、貨幣政策寬松預期的增強，直接推升了以人民幣計價的大宗商品價格，黑色系期貨價格全面上漲，對現貨鋼價走勢形成較強提振。而本周央行在公開市場連續5個交易日開展千億元級別以上的逆回購操作，為市場提供了充足的流動性，也在很大程度上提振了市場信心。

綜 合概括而言，當前國內鋼市仍處于供需雙弱的局面，鋼價變化更多是受宏觀及行業消息面的影響。英國脫歐增強了貨幣政策寬松、人民幣貶值的預期，寶鋼武鋼重組 提升了行業去產能加速的預期。在期貨相對于現貨明顯升水，市場預期向好的情況下，預計短期鋼價仍有上漲空間。基于此，對下周市場維持偏積極評價——紅色預 警。具體來說，西本指數下周將在2300-2400元/噸區間震蕩上行。